思科系統(CSCO)在最新財報公布後，股價於週三晚間大幅上漲。這家網路設備公司在其截至10月25日的2026財年第一季中，營收年增8%達到148.8億美元，超過分析師預期的147.6億美元。非GAAP每股盈餘年增10%至1美元，高於預期的98美分。這一季度的雙位數訂單增長，顯示思科在AI基礎建設擴展中是一個被低估的贏家。

思科股價突破歷史高點，年初至今上漲約25%

思科股價在盤後交易中上漲超過7%，達到約每股80美元。若突破80.06美元，將創下自2000年3月以來的新高。思科今年至今股價已上漲約25%。這一漲勢是因為該公司在AI客戶的產品訂單增長加速，尤其是與現有客戶的關係加深。此外，思科正在進行一項「多年度、多億美元的校園網路更新計畫」。

安全業務表現不佳，但網路業務增長強勁

儘管思科的安全業務收入年減，且未達預期，但公司管理層指出，這主要是因為收入確認的時間差異。思科在網路設備方面則表現出色，產品訂單年增13%，特別是AI基礎設施的訂單增長顯著。思科CEO Chuck Robbins表示，AI訂單的強勁來自於與輝達(NVDA)和超微(AMD)等公司的密切合作。

思科的AI業務成長迅速，訂閱收入佔比過半

思科在2025財年從超大型客戶中認列了約10億美元的AI收入，預計在2026財年將達到30億美元。儘管增長加速，思科的市盈率仍維持在合理的19.5倍，這是基於管理層全年調整後每股盈餘(EPS)預測的中點。思科的長期策略是向訂閱軟體銷售轉型，這有助於提升利潤率。

展望未來，思科提高了2026財年的營收和EPS預測

思科預計2026財年第二季營收將達到150億至152億美元，高於市場預期的146.2億美元。非GAAP EPS預計在1.01至1.03美元之間，也高於預期的98美分。全年營收預測提高至602億至610億美元，EPS預測提高至4.08至4.14美元，均超過市場預期。

總結來說，儘管面臨一些挑戰，思科在AI和網路設備領域的增長潛力仍然強勁，並且在長期訂閱收入的推動下，有望持續提升其市場表現。

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