發表
我的網誌
各位投資夥伴，大家好！
10月份股市出現了明顯的回調，讓不少朋友緊張了起來。面對這樣的下跌，相信大家心中都有疑問：市場是不是要轉熊了？AI的熱潮是否已經結束？
這個月，我想和大家深入分享我對這次下跌的看法，以及為什麼我認為這不僅不是危機，反而是長期投資者眼中難得的佈局良機。
1. 短期擾動VS長期趨勢：學會在噪音中保持航向
要理解當前的市場，我們首先要能區分什麼是短期的「噪音」，什麼是長期的「趨勢」。近期美股的下跌，我認為主要由幾個可預期的短期因素催化，它們更像是航行中的風浪，而非改變航向的暗礁。
政治噪音： 川普總統再次威脅要對中國施加更嚴厲的關稅，這套熟悉的劇本立刻引發了市場對全球供應鏈穩定性和企業成本上升的擔憂。
政府停擺疑慮： 這幾乎是美國政治每年都會上演的戲碼，兩黨在預算案上的博弈總會給市場帶來不確定性。然而，歷史告訴我們，這類政治表演最終總會以某种妥協收場，其對經濟的實質長期影響微乎其微。
AI估值修正： 經過前九個月的快速上漲，AI概念股累積了巨大的漲幅。部分早期投資者選擇獲利了結，引發了技術性的回調。這種修正對於一個過熱的板塊來說，是健康的，也是必然的，它能擠出短期的投機泡沫，讓市場回歸理性。
但我想說的是 — 別慌。作為追求10年、20年回報的長期投資者，我們的決策不應該被這些曇花一現的頭條新聞所左右。我們真正需要關注的核心問題是：支撐美股長期上漲的根本動力是否改變了？ 我的答案是：幾乎沒有。
全球最優的資本市場： 美國依然是全球創新與資本的聚集地。從矽谷的初創生態，到華爾街的融資能力，再到頂尖大學的人才儲備，這個體系吸引著全球最優秀的企業前來上市，這個基本盤沒有動搖。
無可比擬的企業盈利： 放眼全球，美股上市公司的賺錢能力依然無人能及。特別是科技巨頭，它們如同高效的印鈔機，持續創造著驚人的自由現金流。
美聯儲的「兜底」政策： 在極端系統性風險出現時，美聯儲擁有無限印鈔的權力來穩定市場，這張最終的底牌從未改變。
就像巴菲特說的，作為一個未來幾十年都要持續「買入」股票的漢堡愛好者，我們應該希望漢堡（股票）的價格越低越好。現在市場的波動，為我們提供了以更合理價位購入優質公司的機會，正是仔細評估並分批佈局的好時機。
2. 估值偏高下的應對：聚焦AI巨頭，佈局避險
從大盤來看，標普500指數的估值已來到27.5倍，接近高估值區間。在這樣一個「中等偏貴」的市場環境下，精挑細選變得尤為重要。這也是為什麼我將投資焦點集中在AI相關的科技巨頭上，因為它們是相對更安全、更穩健的選擇。
一個重要的觀點是：當前美股整體估值偏高，很大程度上是一個「結構性」問題，而非全面泡沫。 市場呈現出明顯的兩極分化：一邊是以AI巨頭為首，業績持續超預期增長的公司；另一邊是大量在高利率和需求放緩中掙扎的傳統企業，它們的盈利能力正在下滑。正是這些後者的不佳表現，拉高了整個市場的平均估值。
因此，在當下，投資那些真正因AI而受益、業績強勁的科技巨頭，反而是一個更安全、更穩健的選擇。它們的增長有扎實的基本面支撐，估值相對其強勁的盈利能力來說，依然處於合理範圍。
當然，在整體估值偏高的背景下，保持一份謹慎是必要的。這也是為什麼我會繼續佈局避險資產。在經濟脆弱、市場不確定性增加時，持續配置黃金和比特幣，能為我的整體投資組合提供對沖，在最壞情況發生時，減緩資產的回撤。
3. 我的11月定投計劃：
面對市場回調創造的機會，我的策略很明確：繼續執行定投，並把握時機適度增加投入。 我的定投方向將圍繞三大主軸進行配置：
