Vital Farms(VITL)在2025年第三季度財報中，總裁兼CEO Russell Diez-Canseco強調，公司在本季度取得了創紀錄的財務成果，供應鏈進一步提升，為2026年及以後的持續增長奠定了基礎。該季度淨營收達到1.989億美元，較前一年同期增長37.2%，這主要得益於雞蛋供應的大幅提升和加工能力的擴展。

供應鏈擴張助推營收增長

Vital Farms在上季度新增了約75個家庭農場，使總數達到575個，並且現在有超過1000萬隻母雞簽約。Egg Central Station的第三條生產線已於10月投產，將年雞蛋營收能力擴大至約12億美元。品牌知名度也有所提升，達到33%，較前一年同期上升8個百分點。此外，限量版狗零食的推出成功創造了超過5.5億次曝光。

財務成果亮眼，調整後EBITDA大幅提升

財務長Thilo Wrede表示，2025年第三季度淨營收達到1.989億美元，同比增長超過37%。營收增長主要由持續的銷量增長和有利的價格組合推動。調整後的EBITDA達到2740萬美元，同比增長81.3%。Wrede補充道，公司將2025年全年淨營收指引上調至至少7.75億美元，較2024年增長至少28%。調整後EBITDA指引也上調至至少1.15億美元。

未來展望與資本支出計畫

公司現在預期2025年全年淨營收至少達到7.75億美元，調整後EBITDA指引上調至至少1.15億美元。Wrede解釋，預期下半年關稅和促銷壓力將減少，儘管關稅情況仍然變動不定，但影響較預期溫和。2025財年的資本支出預計在8000萬至1億美元之間，反映了Seymour設施的時間更新和Springfield的ECS項目推遲。

財務結果顯示盈利能力提升

第三季度毛利增至7500萬美元，佔淨營收的37.7%，而去年同期為5350萬美元，佔淨營收的36.9%。銷售及管理費用增至4440萬美元，佔淨營收的22.3%，去年同期為3610萬美元，佔淨營收的24.9%。淨利潤增長121%至1640萬美元，每股攤薄收益0.36美元，去年同期為740萬美元，每股攤薄收益0.16美元。截至2025年9月28日，現金及現金等價物和可出售證券為1.451億美元，無未償債務。

分析師對公司前景持樂觀態度

分析師對Vital Farms的銷量增長、農場新增和分銷擴展持樂觀態度，儘管有些問題探討了近期表現的可持續性和潛在驅動因素。管理層在準備好的講話和問答環節中展現出信心，頻繁提到強勁的基本面、運營執行和需求。

季度間比較顯示增長信心

淨營收指引再次上調，從第二季度的至少7.7億美元提高到第三季度的至少7.75億美元，調整後EBITDA指引從至少1.1億美元提高到至少1.15億美元。新增家庭農場數量從第二季度的50個加速至第三季度的75個，總農場數從第二季度的超過500個增至575個。供應鏈改進，如ECS的第三條生產線和數位轉型里程碑，在本季度達成。

風險與關注點

管理層承認關稅帶來的持續風險，但指出影響比預期溫和。公司在ERP系統上線後進入計畫中的「超關注」時期，預算了額外資源以支持運營並解決任何問題。Wrede重申收入確認的重大弱點修正進展順利，對財務報表無影響。分析師提出了銷量可持續性、價格彈性和外部蛋白價格影響的問題，但管理層淡化了對需求的重大風險。

總結

Vital Farms報告顯示季度創紀錄的年增長，營收、利潤和供應網絡規模顯著增長，這得益於供應鏈能力的提升、農場合作夥伴的擴展和品牌影響力的增強。管理層提高了全年營收和調整後EBITDA指引，並對持續增長表現出強烈信心，這得益於運營投資和穩健的資產負債表。公司專注於擴大產能和分銷，結合持久的需求和增強的品牌知名度，為其成為美國最受信賴的食品公司之一的長期擴展做好準備。

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