今天，我們將簡單介紹一種評估方法，來估算 DS Sigma Holdings Berhad (KLSE:DSS) 的投資吸引力。這種方法是透過預期未來現金流並將其折現至今日價值，來估算公司的內在價值。我們使用的是折現現金流（DCF）模型，這可能聽起來複雜，但其實相當簡單。一般來說，我們相信公司的價值就是它未來現金流的現值。然而，DCF 只是多種估值指標之一，並非沒有缺陷。

兩階段成長模型的應用

我們使用的是兩階段成長模型，這意味著我們考慮公司成長的兩個階段。初期階段公司可能有較高的成長率，而第二階段則假設成長率穩定。在第一階段，我們需估算未來十年的現金流。由於沒有分析師提供的自由現金流預測，我們從公司最近報告的自由現金流數據進行推算。對於自由現金流縮減的公司，我們假設縮減速度會放緩，而成長中的公司則假設其成長速度會減緩。這樣做是因為成長通常在早期會減緩。

終端價值的計算

第二階段被稱為終端價值，這是公司在第一階段後的現金流。我們使用 Gordon 成長公式，以 10 年期政府債券收益率的 5 年平均值 3.7% 作為未來年成長率，來計算終端價值。終端現金流折現至今日價值的股本成本為 8.5%。總價值為未來十年現金流加上折現終端價值的總和，這次的總股本價值為 RM130m。最後一步是將股本價值除以流通在外的股票數。與目前每股 RM0.3 的股價相比，該公司股價似乎約有 7.9% 的折扣。

折現現金流模型的假設

我們要指出，折現現金流模型中最重要的輸入是折現率和實際現金流。如果您不同意這些結果，可以自行計算並調整假設。DCF 並未考慮產業的可能循環性或公司的未來資本需求，因此無法完整呈現公司的潛在表現。由於我們將 DS Sigma Holdings Berhad 視為潛在股東，折現率使用的是股本成本，而非資本成本（或加權平均資本成本，WACC），這考慮到債務。在這次計算中，我們使用了 8.5%，這是基於槓桿貝他值 0.800。貝他值是衡量股票相對於整體市場波動性的指標。

DS Sigma Holdings Berhad 的進一步分析

雖然公司的估值很重要，但不應該是研究公司時唯一考量的指標。DCF 模型並非完美的股票估值工具，最佳用途是測試某些假設和理論，以判斷公司是否被低估或高估。例如，若調整終端價值成長率，整體結果可能會大幅改變。對於 DS Sigma Holdings Berhad，我們還整理了三個應進一步檢視的項目。

注意事項

Simply Wall St 每天更新其馬來西亞股票的 DCF 計算，若想了解其他股票的內在價值，可自行搜尋。這篇文章由 Simply Wall St 發表，僅基於歷史數據和分析師預測提供評論，並不構成財務建議。

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