在這篇文章中，我們將探討DS Sigma Holdings Berhad (KLSE:DSS)的投資吸引力，透過預期未來現金流並折現到今日價值的方法來進行評估。這種方法被稱為現值折現法（DCF），雖然聽起來複雜，但其實相當簡單。一般而言，我們認為公司的價值是其未來所有現金流的現值。然而，DCF只是眾多估值方法之一，並非沒有缺陷。

兩階段成長模型：預測未來現金流

我們採用了兩階段成長模型，這意味著我們考慮了公司成長的兩個階段。在初始階段，公司可能有較高的成長率，第二階段則通常假設為穩定成長。在第一階段，我們需要估算未來十年的現金流。由於缺乏分析師的自由現金流預測，我們根據公司最近報告的自由現金流數據進行推算。假設自由現金流縮減的公司將放緩縮減速度，而增長的公司則將放緩增長速度。這反映了成長在早期通常會放緩的現象。

終端價值計算：未來現金流的折現

第二階段也被稱為終端價值，這是公司在第一階段之後的現金流。使用Gordon Growth公式計算終端價值，未來年成長率等於10年期政府債券平均收益率的5年平均值3.7%。我們以8.5%的股權成本將終端現金流折現到今日價值。總價值是未來十年現金流加上折現終端價值的總和，這次計算結果為RM130m。最後一步是將股權價值除以流通股數。與當前股價RM0.3相比，該公司似乎以7.9%的折扣達到合理價值。

假設的影響：DCF模型的限制

在使用DCF模型時，最重要的輸入是折現率和實際現金流。如果您不同意這些結果，可以自行調整假設進行計算。DCF不考慮產業的可能週期性或公司的未來資本需求，因此無法提供公司潛在表現的完整圖像。考慮到我們是以潛在股東的角度看待DS Sigma Holdings Berhad，因此使用股權成本作為折現率，而非資本成本（或加權平均資本成本，WACC）來計算。這次計算中，我們使用了8.5%，基於槓桿貝他值0.800。貝他值是衡量股票相對於整體市場波動性的一個指標。

進一步分析：不止於估值

雖然公司估值很重要，但不應該是研究公司時唯一考量的指標。DCF模型不是完美的股票估值工具，最佳用途是測試某些假設和理論，以查看它們是否導致公司被低估或高估。例如，若稍微調整終端價值成長率，可能會顯著改變整體結果。對於DS Sigma Holdings Berhad，我們整理了三個需要進一步檢視的項目。Simply Wall St提供的分析僅基於歷史數據和分析師預測，並不構成財務建議。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息