根據Bitwise資產管理公司第三季的企業比特幣採用報告，持有比特幣的上市公司數量在短短三個月內激增38%。截至九月底，共有172家上市公司持有比特幣，其中48家為新加入者。Bitwise執行長Hunter Horsley在X平台表示，這一數據「非常驚人」，無論是個人還是企業都想擁有比特幣。報告顯示，企業持有的比特幣總量已超過102萬枚，約佔總供應量的4.87%。這些持有量的總價值已攀升至1170億美元，較前一季增加了28%，這主要由於價格上漲和積極增持。

企業比特幣的下一章：中小型企業的崛起

Bitwise的數據顯示，僅在第三季，上市公司就額外購買了176,762枚比特幣，相當於所有企業持有量的17%。報告指出，採用浪潮正從早期的少數大企業轉向更多公司參與，並以較小的配置加入。雖然集中度依然顯著，但微策略(Strategy)持有640,250枚比特幣，佔所有企業持有比特幣的62%以上。其他主要持有者包括MARA Holdings持有52,850枚比特幣，XXI持有43,514枚，Metaplanet持有30,823枚，以及Bitcoin Standard Treasury Company持有30,021枚。

企業採用趨勢轉變

Bitwise報告指出，企業採用比特幣的趨勢正從早期的先驅轉向更廣泛的公司基礎，這些公司正透過資本募集、上市，甚至是併購來整合比特幣。Bullish今年上市時，其資產負債表上已有超過24,000枚比特幣，而Strive完成了對比特幣庫存公司Semler Scientific的首例併購之一。Bitwise認為，這種日益增長的結構性需求正在減少流通中的比特幣數量，降低賣方流動性，從而放大了需求高峰期比特幣價格的敏感度。

企業比特幣熱潮顯露裂痕

然而，儘管企業比特幣持有量創下新高，但四分之一的上市比特幣庫存公司目前的市值低於其加密資產價值，這種情況稱為低於淨資產價值(NAV)交易。根據K33 Research的數據，在追蹤的168家比特幣持有公司中，有26家的mNAV低於1.0，這意味著其市值低於資產負債表上的比特幣價值。Metaplanet Inc.便是這種情況的明顯例子，這家在東京上市的公司持有價值約34億美元的30,823枚比特幣，但其mNAV僅為0.99，自六月高點以來股價下跌約70%。

儘管增持速度放緩，分析師認為企業持有比特幣現在已成為市場的結構性組成部分。根據Glassnode的數據，近97%的比特幣流通供應量處於盈利狀態，並報告顯示強勁的機構資金流入。十月的一周內，美國現貨比特幣ETF吸引了超過22億美元的資金流入，這是自四月以來最強勁的買入潮之一。分析公司表示，最新的漲勢超過12萬美元，是由ETF需求和小持有者的持續增持推動，而非純粹的投機行為。

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