上週五美股大跌，道瓊工業指數和那斯達克綜合指數各下跌超過800點，這是否意味著市場已達到高點？目前尚不明朗，但答案很快就會揭曉。週日晚間期貨交易的走勢將提供初步的市場信號，早期指標顯示道瓊、標準普爾500指數和那斯達克100指數均有不錯的開盤表現。市場高點通常需要時間顯現，通常在大幅上漲後會出現回跌，然後再度上升。與市場底部不同，高點會逐漸失去漲幅，而底部則會在跌至低點後反彈，並不再跌破該低點。

川普政策影響，科技股大幅下跌

上週五的下跌主要因川普總統批評中國限制稀土金屬供應，並對美國公司構成威脅。隨後，總統對中國進口商品加徵100%的關稅，導致股市急劇下跌，創下自今年春季以來最大單日跌幅。科技股整體下跌近4%，非必需消費類股下跌3.3%。僅有標普500指數中的消費必需品類股上漲，如沃爾瑪、麥當勞和可口可樂等公司在週五收盤時仍有漲幅。

高價股回跌，Coinbase與Tesla受重創

高飛的股票也出現回跌，Coinbase下跌7.8%，Tesla下跌5.1%，且10月以來已下跌7.1%，但今年以來仍上漲2.4%。

市場高點的特徵，歷史教訓值得借鑒

市場高點常常悄然出現，如2007-2008年的金融危機，源於房地產過熱投機，尤其是住宅房地產，而金融系統對風險缺乏認識。1987年10月19日，道瓊指數單日下跌22%，是金融部門結構性問題和能源行業衰退的結果。儘管如此，1987年道瓊和標普500指數仍以小幅上漲結束，而那斯達克指數則下跌5.4%。

那斯達克指數2000年泡沫破裂

那斯達克綜合指數在2000年3月達到高點，1998年該指數上漲39.6%，而1999年因網路熱潮而上漲85.6%。然而，2000年3月9日的高點後，指數逐漸回跌，從3月10日開始連續三天下跌，最終從高點到2009年3月下跌了74.9%。

市場泡沫擔憂，AI投資引發關注

許多華爾街人士對股票持樂觀態度，尤其是大型科技股，認為人工智慧投資將持續多年。然而，泡沫的擔憂值得關注。近期有大型企業破產，AI的快速增長、數據中心投資和半導體製造的龐大投入引起深層次的擔憂。如果AI熱潮持續，市場高點可能會延後。這取決於企業財報、政府停擺結束時間，以及中美能否達成貿易協議。

未來展望，中美貿易協議成關鍵

中美間稀土礦石購買條件的談判已進行數月，尚未達成協議。若能理性應對，或許自4月以來的樂觀情緒將再度燃起。許多公司已提高2025年及之後的目標。因此，週五的大跌是否意味市場高點？或許如此。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息