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上週美股遭遇今年以來最劇烈一日跌勢之一，川普政府突襲宣布「加徵100%中國商品關稅」，加劇原本已因政府關門而陷入不確定的市場情緒。四大指數全面收黑，特別是標普500與納斯達克皆創4月以來單日最大跌幅；小型股更是領跌。金價則逆勢上揚，連八週收高，凸顯避險情緒升溫。

進入本週，市場不僅仍須面對政府關門導致的經濟數據缺席，更將迎來第三季財報高峰與關鍵通膨與零售銷售數據。週二Fed主席鮑爾演說，將為市場解讀聯準會在地緣政治與數據真空下的政策傾向。加上美中稀土貿易戰升溫，使得市場可能延續高波動格局。

📌 本週重大事件時程（台灣時間）

• 10/14（一）
  ▪️ 財報：Fastenal (FAST)

• 10/15（二）
  ▪️ 指標：小型企業樂觀指數
  ▪️ 財報：摩根大通 (JPM)、高盛 (GS)、富國銀行 (WFC)、花旗 (C)、貝萊德 (BLK)、嬌生 (JNJ)、達美樂 (DPZ)

• 10/16（三）
  ▪️ 指標：MBA房貸申請、紐約聯準製造業指數、實質時薪與週薪、Fed褐皮書
  ▪️ 財報：艾司摩爾(ASML)、美銀 (BAC)、摩根士丹利 (MS)、PNC、Synchrony Financial (SYF)、Abbott (ABT)、聯合航空 (UAL)

• 10/17（四）
  ▪️ 指標：初領失業金、零售銷售、PPI、生產者物價指數、費城Fed指數、NAHB房市指數
  ▪️ 財報：台積電 (TSM)、嘉信理財 (SCHW)、BNY Mellon (BK)、US Bancorp (USB)

• 10/18（五）
  ▪️ 指標：房屋開工、建照、工業生產、進出口物價指數、產能利用率
  ▪️ 財報：美國運通 (AXP)、Truist (TFC)、State Street (STT)、Comerica (CMA)、Ally Financial (ALLY)

圖片來源：Earnings Whispers

🔍 川普再掀關稅風暴，市場避險情緒急升

上週五川普於Truth Social上表態，將對中國商品加徵100%關稅，作為對中國限縮稀土出口的回應，令市場劇烈震盪。儘管政府關門對指數表現影響有限，但貿易戰升級則立刻引發拋售潮，特別是與中國供應鏈關聯度高的科技與工業股。

投資觀察：隨中美雙方在稀土、高科技禁令與港口政策上互相加碼，供應鏈重組風險升高，半導體、電動車與科技製造族群短期內波動性將加劇。建議密切留意台積電 (TSM)、安森美 (ON)、應材 (AMAT) 等公司在財報中對供應鏈風險的回應。

🔍 政府關門持續干擾數據揭露，Fed決策難度提升

美國政府已連續關門10天，導致重要經濟數據如CPI、零售銷售、就業與房市數據公布時程不確定。更關鍵的是，本週六起聯準會進入利率決策的「緘默期」，若政府仍未復工，將使Fed決策幾近「盲飛」。

投資觀察：在缺乏即時數據支撐下，鮑爾週二演說將格外重要，市場將解讀其對通膨、經濟放緩與貿易不確定性的態度。若偏鴿有望緩解市場緊張，但若重申抗通膨立場，恐加劇市場拉回。

🔍 銀行財報揭幕，觀察經濟韌性與企業信心

本週為第三季財報開跑重點週，包含摩根大通 (JPM)、高盛 (GS)、美銀 (BAC) 等將揭露其信貸、利差、投資銀行與資產管理業務表現。這將成為評估經濟是否持續軟著陸的關鍵線索。

投資觀察：若消費貸款穩健、信用損失準備不升反降，將強化經濟韌性觀點，反之則顯示潛藏壓力升溫。觀察嘉信理財 (SCHW) 等財管機構對投資人情緒的描述，也將有助研判資金動能。

🔍 稀土概念股逆勢爆發，資源安全再成戰略焦點

受中國出口管制升級與美國政府出手扶持影響，美國稀土公司如MP Materials (MP)、Trilogy Metals (TMQ)、USA Rare Earth (USAR) 上週飆漲。隨著美中資源供應鏈對抗升級，市場將關注西方是否能打造稀土自主供應鏈。

投資觀察：中長線而言，稀土與關鍵金屬概念股將成為地緣政治主題投資主軸。短線則需留意漲多後技術面拉回風險，建議投資人以事件觀察為主、伺機切入與美國政府合作度高的標的，如MP。

🔍 放大鏡評論

1️⃣ 通膨與經濟韌性仍在，但市場進入整理期

上週市場回應貿易緊張與部分高基期壓力，短線出現技術性回檔。儘管高頻經濟數據顯示消費與勞動市場仍具韌性（如PCE仍強），但投資人開始對評價面轉趨保守。標普500跌破20日均線，但尚未連兩日收低，顯示仍處震盪區間，尚未確認反轉。

2️⃣ 殖利率下降帶動防禦布局，波動加劇需控制部位

十年期美債殖利率自4.12%下滑至4.08%，反映市場對未來成長與通膨壓力預期下修。美股風險指標如VIX上升，技術面出現高檔拉回徵兆，特別是SOX指數連續高檔震盪，暗示短線輪動將加速。投資人應控制槓桿與曝險水位，避免追高進場。

3️⃣ 操作方向：短線觀望為主，中長線聚焦政策利多受惠族群

✅ 短線策略：如鮑爾發言偏鴿＋CPI數據溫和，將提供科技股反彈契機。可伺機布局記憶體（美光 MU）、伺服器／雲端（亞馬遜 AMZN）、半導體測試（科磊 KLAC）等族群。
✅ 中長線配置：建議持續關注防禦型與穩健成長股，如聯合健康 (UNH)、微軟 (MSFT)、可口可樂 (KO) 等具EPS穩定性與配息能力的個股。也可佈局美債ETF（如TLT）或高收債ETF（如HYG）平衡風險。若特斯拉(TSLA)與台積電(TSM)財報亮眼，亦可切入電動車與先進製程供應鏈。

🔍 台股觀察：震盪格局未歇，台積電財報為關鍵觀察點

上週台股受美股回檔拖累，加上AI族群漲多修正，使得資金轉向防禦與金融權值股。台積電 (2330) 財報將於本週四登場，市場關注其對AI需求前景與中國地緣風險的說法，預期將牽動整體電子股走勢。建議投資人關注台股Q3財報成長股，如IP（力旺 3529）、高速傳輸（譜瑞-KY 4966）與金融股（中信金 2891、台企銀 2834），等待AI族群整理後的第二波進場機會。

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莫紹晉 Josh

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