儘管摩根士丹利分析師調降了富國銀行(Wells Fargo, WFC)的評級，市場專家Jim Cramer仍認為該股有進一步上漲的空間。摩根士丹利周一將富國銀行的評級從「增持」降至「持有」，原因是該銀行在資產上限解除後，缺乏新的成長動力。「我們曾在資產上限解除前對其持增持評級，認為這是推動每股盈餘(EPS)快速增長的一個被低估的因素」，摩根士丹利表示。然而，分析師指出，富國銀行可能無法從利率下調中受益，這將影響其淨利息收入(NII)，而這是銀行的重要收入來源。聯準會在九月會議中進行了約九個月來的首次四分之一點利率下調，市場預期年底前將再進行50個基點的降息。摩根士丹利將富國銀行的目標股價從每股87美元上調至95美元，意味著從上週五收盤價計算，仍有超過11%的上漲空間。

富國銀行在資產上限解除後迎來新機遇

摩根士丹利的降評發生在聯準會解除富國銀行資產上限不到四個月後。這項限制措施是針對該銀行前任執行長Charlie Scharf上任前的不當行為所實施的懲罰之一。在Scharf的領導下，富國銀行推出了不僅限於解除資產上限的整頓計畫。該銀行在業務多元化方面取得了顯著進展，減少對淨利息收入的依賴，因為這類收入受制於聯準會的貨幣政策。富國銀行因此擴大了在投資銀行和資本市場的業務，這些業務主要從諮詢併購和承銷首次公開募股等服務中獲取費用。

富國銀行推動信用卡業務長期增長

富國銀行還在積極推動信用卡業務的長期增長，利用其龐大的客戶基礎和交叉銷售服務。自2021年以來，該銀行已經推出至少九張新信用卡。首席財務官Michael Santomassimo本月初表示，信用卡業務在未來幾年將成為該銀行利潤的「重要貢獻者」。他在一場產業會議上提到，信用卡業務對於富國銀行來說是「繼續增長的巨大機會」。

富國銀行的多元化策略獲得市場認可

摩根士丹利分析師未能看到的是，富國銀行的利潤不再如以往般依賴聯準會的貨幣政策。該銀行在淨利息收入之外還有更多發展空間。管理層已明確表示，將更多資金投入到上述以費用為基礎的企業和投資銀行部門。「我們知道富國銀行不再強調淨利息收入，他們希望更多依賴費用收入，並在資本市場領域領先，」投資俱樂部的投資組合分析總監Jeff Marks在周一的早會中表示。「我們持續看到健康的首次公開募股管道，這正是他們努力推動的方向，因此不會受到淨利息收入遊戲的影響。」Jim Cramer在「Squawk on the Street」節目中提到，「Charlie Scharf最終會笑到最後。」他認為摩根士丹利的持有評級並無問題，但該分析師過於關注過去的淨利息收入，而未看到富國銀行擴展新興業務線和進一步多元化收入基礎的努力。新投資人可以考慮在此時買入該股。雖然今年以來，富國銀行的表現與KBW銀行ETF相符，但自六月初資產上限解除以來，該股表現落後於該熱門交易所交易基金。Jim Cramer補充說，「即使在這裡，這仍是一隻非常便宜的股票。」他對Charlie Scharf充滿信心，「如果你尚未持有任何股票，你可能會想要考慮。」

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