儘管Costco(COST)在最新財報中表現優於預期，但其股價在上週五下跌超過2%。這一回跌顯示出投資人對美國經濟增長放緩及Costco高估值的擔憂。Costco在截至8月的季度中，每股盈餘達到5.87美元，較前一年同期增長11%，營收達到844億美元，增長8%。

美國市場銷售表現優於競爭對手

在美國市場，Costco的可比銷售額增長5.1%，超越了沃爾瑪(WMT)的4.6%增長，並遠優於Target(TGT)的1.9%下跌。此外，Costco的會員收入增長14%至17億美元，電子商務銷售也增長13.6%，顯示其在實體店之外的擴張能力。

增長放緩與高估值的挑戰

儘管如此，Costco的增長速度有所放緩。美國市場的可比銷售額從第二季的8.3%降至第三季的6.6%，再到第四季的5.1%。同時，Costco目前的市盈率為52倍，自由現金流市盈率為57倍，使其現金流收益率僅為1.8%。相比之下，亞馬遜(AMZN)在高毛利業務的增長速度更快，且估值較低。這種增長動能放緩與高估值的結合，解釋了為何投資人在報告發布後選擇回撤。

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