Costco的最新季度財報顯示，儘管營收和每股盈餘（EPS）超出市場預期，但投資人對此反應仍然冷淡。Costco截至8月31日的第四財季同店銷售成長5.7%，低於預期的5.9%，且較去年同期的6.9%有所減緩。這是Costco連續第二個季度同店銷售表現不如預期，加上會員續約率略微下降和毛利率不如預期，導致Costco股價在上週五下跌超過2%。截至目前，Costco今年股價僅上漲1%，表現落後於標普500指數和零售類股。

分析師對Costco的評價分歧

儘管Costco的表現不如預期，但華爾街分析師對其未來仍持樂觀態度。Bernstein將Costco的目標價從每股1,137美元上調至1,140美元，並維持「優於大盤」的評級。分析師指出，美國市場的客流量增長放緩是因去年同期的高基期影響，並在本季度末有所改善。此外，Costco的會員費收入增長了14%，高於上一季度的10.4%。

會員續約率下降但線上註冊成長

儘管JPMorgan將Costco的目標價從1,160美元下調至1,050美元，但仍維持「優於大盤」的評級。分析師對Costco的會員續約率下降表示關注，但認為線上註冊的成長趨勢有望帶來新一波的終生會員。Morgan Stanley也將Costco的目標價從1,225美元下調至1,130美元，並指出會員費收入和核心盈利能力的穩定增長。

Costco仍具防禦性成長潛力

Evercore ISI將Costco的目標價從1,060美元下調至1,025美元，但仍維持「優於大盤」的評級。分析師表示，儘管零售環境充滿挑戰，Costco仍展現了「令人印象深刻的客流量和核心EPS增長」。即使面臨成本增加，Costco預計將利用其規模和供應鏈優勢有效應對關稅挑戰，並繼續增長市佔率。

高估值成為投資挑戰

Truist將Costco的目標價從1,042美元下調至1,033美元，並維持「持有」評級。儘管Costco本季度表現強勁，但在息稅前利潤（EBIT）和利潤率方面未達預期。分析師指出，Costco的業務依然強勁，其極具吸引力的價值主張將繼續推動市佔率增長。然而，由於Costco的市盈率超過50倍，這對於新資金進場構成了挑戰。

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