Costco於週四晚間公布的財報顯示，其2025財年第四季的營收與調整後每股盈餘皆超出市場預期。總營收年增8%達861.6億美元，超越華爾街預估的860.6億美元。16周的調整後每股盈餘較前一年同期增長11%，達到5.87美元，高於市場共識的5.80美元。儘管如此，Costco的股價在盤後交易中略有下跌，自六月初達到1050美元以上的高點後，股價一直處於回跌趨勢。

毛利率持續提升，供應鏈改善助力

Costco的毛利率持續改善，供應鏈的優化是主要貢獻之一。公司財務長Gary Millerchip在財報電話會議中表示，Costco持續與供應商密切合作，透過改變生產國家及全球採購整合，來降低商品成本。此外，Kirkland Signature自有品牌的滲透率增加，成為對抗通膨及維持價格穩定的秘密武器。

會員續約率下降，線上註冊成長

儘管Costco的會員數量增加至8100萬，但續約率有所下降。全球續約率降至89.8%，美國和加拿大則降至92.3%。線上註冊會員的增加，特別是偏向年輕族群的會員，續約率相對較低。此外，2023年12月的大型促銷活動也對續約率造成壓力。公司計劃透過自動續約及數位溝通來提升續約率。

會員費收入增長，升級計畫見效

會員費收入增長至14%，較前一季的10.4%有明顯提升。去年會員費調漲帶動了收入增長，而從Gold Star會員升級至Executive會員也成為正面因素。升級至Executive會員的好處包括專屬早晨營業時間及每月10美元的Instacart購物折扣。

倉儲網點擴張計畫

在2025財年，Costco新開27個倉庫，包括3個遷址，淨增24個倉庫。展望2026財年，公司計劃再開35個倉庫，包括5個遷址，淨增30個倉庫。這樣的擴張速度令人滿意，顯示公司對未來成長的信心。

總體而言，Costco的表現穩健，儘管面臨關稅及消費者謹慎的挑戰，仍能交出令人滿意的成績單。這些成績再度證明Costco在零售業中的領導地位。

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