根據Susquehanna的資深股票研究分析師Mehdi Hosseini表示，許多公司在人工智慧(AI)領域採取「先投資，後問回報」的策略，這一趨勢可能會持續比預期更久。在接受CNBC訪問時，Hosseini指出，對於大規模AI投資的回報問題，時間點已經推遲到「2027年」，而非他最初預測的2026年。

主要科技公司推動AI市場增長

與過去由經銷商和原廠製造商（OEM）驅動的循環不同，目前的AI熱潮由輝達(NVDA)、AMD(AMD)和博通(AVGO)等主要科技公司主導。Hosseini強調，這種市場狀況的持久性異常，預期將持續至2025-2026年，甚至可能延續到2027年。這些AI公司的購買力集中，創造了供應鏈中獨特的市場動態。

Micron在AI市場中的潛在機會

當被問及這種客戶集中是否使市場循環更脆弱時，Hosseini反駁說，如果輝達(NVDA)因其客戶集中而未受懲罰，那麼美光(MU)也不應因此受到影響，因為這是AI整體支出的風險。對於記憶體製造商美光(MU)，Hosseini看到顯著的上升潛力。他指出，供應將保持緊張，而下一代AI晶片Rubin將需要更先進的DRAM，這將使美光的利潤率延伸到55%或更高。

供應商融資模式的風險

儘管對市場持樂觀態度，Hosseini也承認AI領域出現的供應商融資模式存在潛在風險。他警告說，「供應商融資非常令人擔憂……我認為某個時候，這將會適得其反」，並將其與2008-2009年太陽能產業的類似模式進行了比較。然而，他相信任何重大下跌已被推遲：「支出已經發生，然後再問回報問題。」

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