下週即將公布的通膨數據，將是市場觀察美國聯邦準備理事會（Fed）降息決策是否正確的關鍵指標。聯準會偏好的通膨指標——個人消費支出（PCE）價格指數，預計將於下週五公布8月數據。經濟學家預期該數據將顯示通膨有上升趨勢，這與聯準會在週三發布的最新經濟預測一致，顯示未來一年經濟增長稍快，通膨略高。華爾街可能適應略高的通膨，只要這不影響聯準會在10月和12月政策會議上降息的預期。目前市場預期這兩次會議將各有兩次四分之一點的降息，這與聯準會的暗示一致。

市場降息預期與通膨數據的矛盾

Mahoney Asset Management的執行長Ken Mahoney指出，市場已經預期今年餘下時間會有降息，這可能是一個問題，因為如果通膨數據不如預期，現實可能與市場預期不符。他表示希望數據能符合市場預期。目前通膨仍高於聯準會的2%目標，但投資人認為，只有真正的意外上升才會對市場造成衝擊。根據FactSet的調查，8月的PCE預計月增0.32%，年增2.8%，高於前一個月的0.2%和2.6%。剔除波動較大的食品和能源價格的核心PCE預計達3%，月增0.32%，高於先前的0.20%。

股市走勢與聯準會政策的影響

儘管如此，投資人仍對聯準會的溫和立場感到樂觀，這支持了多種資產類別的上漲。科技類股中，輝達(NVDA)等晶片公司表現強勁，小型股創下自2021年11月以來的新高，黃金和債券價格也較8月上升。週五，三大股指均收高，科技股為主的那斯達克綜合指數本週上漲2.21%，道瓊工業指數和標普500指數分別上漲1.05%和1.22%。

潛在風險與市場修正可能性

然而，Mahoney警告，通膨數據可能是對股市風險最大的因素之一，特別是在標普500和那斯達克綜合指數處於歷史高點且估值昂貴的情況下，市場容易在10月的季節性疲軟期中出現短期修正。BTIG的Jonathan Krinsky也指出，目前市場的潛在動向更為重要，許多消費類股顯示出疲軟跡象，儘管聯準會正在降息。

國際局勢與政策議題的影響

市場修正的催化劑可能來自各方。週五，投資人猜測美國總統川普與中國領導人習近平之間的電話可能標誌著兩國關係的緩和。此外，輝達(NVDA)對中國的晶片銷售也是華盛頓與北京之間的另一個關注點。華爾街也在關注一項旨在資助政府運作至11月21日的法案，若未通過，聯邦政府將在9月30日後關閉。投資人也在密切關注經濟數據，以確保聯準會會提供更多降息來促進消費者支出，而不是因應經濟衰退。

下週關注的經濟數據和事件

下週將有多項重要經濟數據公布，包括每週失業救濟申請數據和8月個人收入報告。9月的堪薩斯聯邦儲備製造業指數和8月新屋銷售數據也將受到關注。Barclays歐洲股票策略主管Emmanuel Cau指出，未來股市的進一步支持將更多依賴於強勁的宏觀經濟數據，而非更多的降息預期。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息