根據瑞銀(UBS)近期的報告，中國的人工智慧(AI)市場正在加速發展，尤其是阿里巴巴(Alibaba, BABA)和騰訊(Tencent, 0700.HK)這兩家科技巨頭，成為瑞銀在AI領域的首選。儘管過去兩年中國多家企業已開始商業化生成式AI技術，但瑞銀認為，這個產業的成長潛力尚未完全反映在市場價格中。

阿里巴巴與騰訊領先競爭對手

瑞銀分析師指出，阿里巴巴和騰訊在第二季的業績表現優異，分別在美國和香港市場的股價表現均超越其他中國互聯網競爭者。阿里巴巴在美股市場的股價今年已上漲83%，而騰訊在香港的股價也上漲超過54%，相比之下，百度(Baidu, BIDU)和京東(JD.com, JD)的美股股價分別上漲36%和下跌3%。

AI技術提升廣告與遊戲收益

瑞銀指出，阿里巴巴是中國最大的AI推動者，擁有完整的AI雲端基礎設施，而騰訊則可能受益於AI在遊戲和廣告領域的增強。這兩家公司在第二季的資本支出顯著增加，顯示出對AI長期潛力的信心。

晶片限制未對中國科技巨頭構成重大影響

儘管輝達(Nvidia, NVDA)尚未恢復對中國合規的H20晶片出貨，瑞銀分析師表示，中國的互聯網巨頭擁有足夠的晶片庫存來應對訓練需求，並且正在進行軟體改進以提升現有晶片的效率。阿里巴巴和騰訊強調，透過多種推理晶片選擇，降低了對進口晶片的依賴。

未來AI投資持續增長

阿里巴巴在第二季的AI相關資本支出較過去四季平均增長超過50%，而騰訊的資本支出則同比增長超過一倍，達到191億元人民幣。這些投資動作反映出他們對AI長期成長潛力的信心。儘管如此，這兩家公司並非專注於AI開發，阿里巴巴仍專注於電子商務，而騰訊則在遊戲領域面臨監管不確定性。

總結來看，阿里巴巴和騰訊在AI技術的推動下，展現出強勁的市場表現。未來，這些公司將持續加大在AI領域的投入，尋求長期成長機會。

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