近期，先進微設備公司(AMD)的股價在周四下跌約2.5%。根據Erste Group的投資人報告，這家半導體公司的股票被下調至「持有」評級，原因是其利潤率較同業疲弱。分析師Stephen Lingnau指出，AMD的營運利潤率在最近幾季落後於半導體業的平均水平，並在上一季度出現小幅負值。

營運利潤率與股東權益報酬率落後同業

Lingnau進一步表示，AMD的股東權益報酬率也落後於同業，使得目前的本益比看起來較為吃緊。根據Erste的數據，2025財年AMD的息稅前利潤率平均為22%，而整個半導體行業的平均為34.7%。淨利潤率則為19.3%，低於行業的29.3%平均值。

營收增長超越同業，AI需求成為關鍵驅動力

儘管利潤率令人擔憂，AMD的營收增長卻優於競爭對手。2025財年，AMD的銷售額年增28%，遠超過行業的11%平均增長率。人工智慧工作負載的需求是主要驅動力，AMD數據中心部門的營收幾乎翻倍至126億美元，現在佔總收入的29%。

Instinct產品線帶來可觀收入

Erste強調，AMD的Instinct產品線支持深度學習和高效能運算，去年創造超過50億美元的收入，顯示該產品線在公司整體收入中扮演重要角色。這些數據和趨勢顯示，儘管面臨利潤率的挑戰，AMD在市場中的競爭力仍不容小覷。

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