Star產業

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嘉澤(3533)利空已反應，預估獲利連 2 年維持高成長軌道
嘉澤自結 22Q2 營收 66.6 億元(QoQ+8.4%，YoY+37%)，表現略優於預期，主因伺服器 Whitely 平台及桌機 Alder Lake 滲透率持續提升。展望

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嘉基(6715)受惠 Thunderbolt 4 轉換潮啟動，估 2022 年獲利翻倍
嘉基受惠工廠效率改善、減少一次性支出、匯兌利益增加，帶動 22Q1 獲利成長 6 成。展望 2022 年，隨著客戶升級至 Thunderbolt 4

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中磊(5388)營收有望逐季創新高，估 2022 年獲利大增 8 成
中磊受惠缺料緩解帶動 22Q1 營運淡季不淡，獲利年增翻倍。展望 2022 年，訂單能見度已經看到 23Q2，且隨著 Broadcom 主晶片由 28 奈米轉 16 奈

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萬泰科(6190)受惠低軌衛星、資料中心需求，2022 年獲利年增 8 成
萬泰科受惠低軌道衛星與資料中心需求強勁，再加上新台幣貶值貢獻匯兌收益，帶動 22Q1 獲利年增翻倍。展望 2022 年，預期隨著 Space X 用戶數增加，帶動

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宇智(6470)受惠企業網通需求強勁，估 2022 年獲利大增 9 成
宇智 22Q1 受惠營收維持高檔及匯兌利益貢獻，獲利年增 5 成，且因 100% 台灣製造不受中國疫情影響，帶動 4～5 月營收陸續攀高。展望 2022 年，受惠北美

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常珵(8097)獲電信商大單，估 2022 年營收成長 6 倍
常珵 22Q1 受惠電信營運商訂單放量，整體獲利轉虧為盈。展望 2022 年，4 月接到墨西哥電信龍頭 Telmex 的直接下單，正式轉為直供模式，且訂單能見度長達 2～3

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聯嘉(6288)汽車銷售落底，22H2 更有 GM 大單貢獻
聯嘉雖然 22Q1 財報，受到運費及原物料價格高漲導致獲利不如預期，但全球汽車銷售將於 22Q2 落底，22H2 還將有 GM 專案訂單放量貢獻，且車用缺晶片問題緩解，有望帶動

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嘉澤(3533)22Q1 獲利大幅優於預期，上修 2022 營運展望
展望 2022 年，伺服器受惠 Intel、AMD 推出新平台，且 PCIe、DDR 元件規格皆有所升級，可望帶動平均出貨價格提升 1～2 成。桌機則受惠 Intel

凡甲(3526)：22Q1 獲利優於預期，隱含殖利率高達 7%
凡甲公告 22Q1 財報，受惠於產品組合優化，再加上營業費用控制得宜，又有業外匯兌利益挹注，22Q1 整體獲利優於預期。展望 22Q2 雖受中國封城影響短期營運，然自 6 月份營收將明顯復甦，全年有望受惠伺服器及車用動能爆發，帶動

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合勤控(3704)22Q1 獲利優於預期，2022 全年展望佳
合勤控公告 22Q1 財報，受惠匯兌利益挹注，使 22Q1 獲利大幅優於預期。展望 2022 年，雖 22H1 營運仍有長短料、運輸等負面因素，但最壞情況即將過去，樂觀看待