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毛利率翻倍，美超微盤前暴衝16%美超微（Supermicro，SMCI）盤前急漲16%，最新報29.64美元。市場反應的核心是：原本預期只有8%多的毛利率，一口氣跳到15%至17%，幾乎翻倍。這次的問題不是漲幅夠不夠大，而是這個毛利率能不能持續。毛利率從8%跳到17%，客戶結構是關鍵美超微在台灣時間

美超微（Super Micro Computer，美股代號SMCI）在週二盤後公布一份業務更新，把第四季毛利率預估從8.3%上調到15%至17%區間。同一份聲明還透露，第四季新訂單超過600億美元，創下公司有史以來最高單季積壓紀錄。市場只有一個問題：毛利率突然翻倍，是真的改善了，還是訂單組合碰巧拉高

毛利率翻倍、訂單破紀錄，美超微憑什麼盤後狂漲18%？美超微（Supermicro，SMCI）盤後股價從25.5美元跳升至30.02美元，單日漲幅達17.73%。市場買的是一個核心訊號：毛利率大幅回升，加上訂單量創歷史新高。問題是，這次毛利率反彈能否持續，還是只是單季的客戶結構巧合？毛利率從8%跳到1

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■ 大漲6%！成立以來報酬飆破70%
00991A 復華未來50 今天走勢超猛，單日大漲 6.23%，收在 16.71 元。雖然近一週稍微回檔 5%，但成立以來的總報酬已經高達 70.5%，基金規模也穩穩站在

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■ 00981A 單日狂飆逾 7%
00981A 主動統一台股增長今天表現非常強勢，單日大漲 7.03%，收在 27.72 元。雖然近一週稍微回檔 2.4%，但這檔高達 2684.8 億規模的巨獸，從成立以來

輝達的信用違約交換（CDS，一種用來對沖公司倒債風險的金融工具）利差，從6月中旬起持續走寬，目前已達57.25個基點。這個數字本身不大，但方向值得注意：過去一個月市場持續為輝達的債務買保險，代表有資金開始對它的財務體質產生疑慮。核心問題是：輝達的基本面還在，這只是雜音，還是更大壓力的前兆？Oracl

輝達獨大的格局，開始出現裂縫微軟宣布採購AMD全新Helios機架AI系統（將GPU、CPU整合成一套高密度運算機架，直接部署進資料中心），用於推論（inference，指AI模型實際對外提供服務時的運算）工作負載。這是繼2023年微軟率先採用AMD MI300X之後，雙方最大規模的AI算力合作。問

AMD正式宣布推出首款機架級AI系統Helios，微軟成為最新買家，將部署在Azure資料中心處理推論工作。這是AMD十年轉型後，第一次用完整系統而非單顆晶片跟輝達（Nvidia）正面對決。問題是：微軟買單能不能撐起AMD說的「2027年數十億美元AI營收」？機架AI系統是什麼，為什麼AMD現在才做

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■ 近一週回檔超過一成
00991A主動復華未來50今天收在16.50元，單日下跌1.90%，近一週跟著大盤回檔修正了13.4%。雖然近期遇到亂流，但這檔巨無霸ETF的基金規模依然穩居728.9億，成立以來的

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■ 兩千五百億巨獸近一週回檔逾一成
00981A 今天收盤價來到 25.90 元，單日下跌 2.01%，近一週跌幅累積達到 11.8%。雖然近期盤面震盪劇烈，但這檔規模高達 2508.1 億的巨型基金，成立以