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開場（Hook）：聯準會如市場預期降息25個基點，卻意外釋出對勞動市場疲軟的擔憂，美元當日大跌，新一輪風險偏好迅速升溫。股票資金重回場內，情緒從謹慎轉向樂觀，短線行情料將更具波動性。發展（Context）：本次會議將聯邦基金利率目標區間降至3.50%–3.75%，同時暗示明年將暫停降息；鮑爾點出「顯

美國聯準會最新一次會議罕見以3比1票數通過下調聯邦基金利率25個基點，直接點燃市場對債市的熱情。在持續的市場波動中，債券基金成為風險偏好轉向防禦的資金避風港。在審視溫和擴張的經濟活動與失業率小幅回升之後，Fed判斷通膨雖高，但下行風險增加，決定在貨幣政策取向上轉向寬鬆。除了降息，聲明還釋出購買短期公

美國聯準會於12月10日宣布第三度降息25個基點至3.50%–3.75%，同時啟動每月購買400億美元短期國債，立刻攪動市場波動氛圍。此舉在抑制通膨與緩解貨幣市場壓力間取得微妙平衡。主席鮑爾指出，利率已接近中性水準，未來再降將設下更高門檻；最新點狀圖顯示2026、2027年各僅降息一次，三位票委反對

開場（Hook） 美國聯準會再度降息25個基點，緊隨其後，香港金管局即刻將基本利率調降至4.00%。在市場急速消化降息利多的同時，股債資產正掀起一波短線震盪，多頭格局是否延續？發展（Context） 香港基本利率由聯邦基金利率下限加50個基點或HIBOR五日均值擇高決定，此次因美國目標利率區間下

週三美股開盤，標普500小幅挫0.05%、納指下跌0.18%，加密貨幣概念股全面承壓，CRCL、MSTR、COIN等重挫1.5–2.8%。這波回調映射出市場對高波動資產的謹慎心態。 在美國十年期公債殖利率高檔盤整、美元指數維持強勢的格局下，資金偏好收益型資產，風險性資產承壓。再加上聯準會鷹派論調未

美國聯準會再次下調聯邦基金利率25個基點至3.50%–3.75%，同時宣布自本週五起，每週購買400億美元短期國債以增強市場流動性，連續第三度寬鬆已成定局。這波政策組合不僅緩和了市場對流動性短缺的擔憂，也傳遞出鮑爾維持中性偏鴿的立場。在最新點陣圖中，官員預期2026、2027年各再降息一次，暗示大規

全球央行走向寬鬆已成市場共識，投資人正蠢蠢欲動，等待聯準會釋出降息信號；情緒從擔憂經濟放緩，轉向期待資金再次加速流向風險資產。 在普遍預期聯準會在明年下半年放低利率區間的背景下，經濟韌性超出預期、核心PCE溫和上升，再加上財政支出與AI巨額資本支出雙重推動，通膨有機會見頂回落。資金成本下降，美元相

BITW 首次登陸主流交易所，市場熱度再度升溫。Bitwise 10 加密指數 ETF 正式切換為 NYSE Arca 上市商品，一方面彰顯監管進程愈趨明朗，另一方面也為風險偏好尚未完全釋放的投資人，提供了全新流動性渠道。與此同時，美國 OCC 放行無風險本金模式的加密交易，歐盟計畫 2027 年啟

加密貨幣市場預告未來 10 年有機會出現 10～20 倍的擴張，點燃風險資產氛圍，也讓投資人重新檢視股市資金流向。當市場波動加劇、利率走高及美元強勢交互作用，短期情緒難免起伏，但「區塊鏈＋代幣化」的長期趨勢愈發清晰。在規模近 68 兆美元的美股市場中，目前僅約 6.7 億美元完成代幣化，代表「上鏈」

近期政府從選前的「親商」姿態急轉直下，大幅調高家族企業遺產稅、重塑僱傭權益法案，突顯對企業成功的疑懼與防範。市場情緒瞬間由樂觀轉向謹慎，投資人開始為債市信用風險留神。繼兩次財政預算後，政府又將《僱傭權益法案》送回下議院，儘管取消首日不當解雇保障，但擬擴大不當解雇賠償上限。複雜的商業稅制引發各產業抗議