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聯準會主席鮑爾在國會作證的第二天重申通膨有所進展，未改變市場對年底前聯準會預防性降息的預期。AI 熱潮推動台積電(TSM) 第二季營收增長 40%，超過市場預期，帶動輝達 (NVDA)、超微 (AMD)、美光 (MU) 等 AI 晶片股大漲。蘋果

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觀察重點一：分析師下修第二季獲利幅度遠低於以往，顯示其具有一定信心
近期勞動市場逐漸降溫，ISM 製造業指數連續三個月下滑，非製造業指數更跌至 2020 年 5 月以來新低，且在榮枯線 50 以下，令市場擔憂經濟放緩是否影響未來公司獲利表現。不

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聯準會主席鮑爾出席國會作證，表示勞動市場緊張狀況幾乎緩解至疫情前水準，經濟不再過熱，表明其貨幣政策具有效果，若未來幾個月數據理想將增加降息的機會，並指出長期維持高利率的風險。在週四 CPI 數據發布前，鮑爾此番鴿派言論再度增強投資人於 9 月降息的

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摩根大通為全美最大銀行，資產規模突破 4 兆美元
摩根大通 (JPMorgan Chase & Co.) (JPM) 擁有聞名全球的投資銀行及市場交易部門，成立於 1799 年 ( 當時為 J.P. 摩根公司 )，總部位

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摩根大通這一季度的業績展現了其在高利率環境中的堅韌，高借貸成本幫助貸款機構提高了凈利息收益率，摩根大通去年實現了創紀錄的利潤，然而在競爭日益激烈的存款成本和商業房地產貸款風險增加的背景下，再加上海外戰爭和通膨壓力未見顯著改善等經濟不確定因素，摩根

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上週五美國公布 4 月密大消費者信心指數降幅大於預期，消費者對短期及長期通膨預期皆有攀升，加上聯準會多位官員接連表示不急於降息，市場多半認為 6 月不會降息；地緣政治方面，以色列及伊朗兩國情勢緊張，中東地緣政治風險升溫；財報方面，摩根大通 (JPM)

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在當前的經濟環境下，大型銀行如摩根大通、富國銀行等，似乎比地區銀行處於更有利的位置。隨著經濟數據顯示持續的經濟活力和通膨壓力，聯準會可能不會急於降息，這對於那些能夠在高息環境下保持利差的大型銀行來說是一個正面的發展。此外，大型銀行多元化的收入來源

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本週市場焦點將集中在消費者價格指數(CPI)上，該數據對於預測聯準會的政策走向至關重要。隨著投資者對聯準會今年降息預期的降溫，加之石油與金屬價格上漲恐對通膨造成進一步壓力，市場情緒出現了謹慎。此外，即將到來的財報季將為市場提供更多關於企業獲利

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數名金融巨擘退出氣候行動100+(Climate Action 100+)無疑是對氣候變遷倡議的嚴重打擊，這些成員的退出卻也合情合理。氣候變遷是因經濟活動的外部效果(如汙染)而產生，這類活動大多需要政府或聯合國等組織透過對市場的干預(如皮谷稅或碳

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CMoney團隊認為再市場經濟保持強勁時聯準會完全有本錢繼續維持高利率，也本就應該更保守的做出決策，戴蒙暫緩降息的說法進一步支持我們的想法。然而我們並不認為新冠疫情扭曲了經濟指標，薪資與物價成長率皆以回到疫情錢的水平，且失業率也確實在緩步上升，從