產業研究報告

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結論與評價
金像電21H2因客戶缺料，部分訂單延後到22Q1生產，加上產品組合轉佳，營收可望逐季走揚。金像電規劃2022年資本支出12億元，總產能年增15%。考量終端伺服器需求強勁，網通100G+滲透率續揚，高階訂單突飛猛進，加上新產能挹

特斯拉營收 8 成來自電動車，2022 年交車上看 150 萬輛
特斯拉(NASDAQ: TSLA)成立於2003年7月，總部位於美國加州的帕羅奧圖（Palo Alto），目前為美國最大的電動汽車產銷公司。公司主要分為三大業務，分別是汽車業務、服務及其他、發電及儲能，其中汽車業務又可細分為銷售

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凡甲(3526)重點：預估 2022 年 EPS 年增 2 成，殖利率更高達 5.7%
凡甲 2021 年受惠於減資、伺服器及車用營收爆發，帶動 EPS 年增 5 成至 11.19 元。展望 2022 年，將持續受惠 2 大產品線高速成長

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結論與評價
2021年在ABF載板供需缺口持續擴大，BT載板價量齊揚下，帶動景碩全年營收356億元，年增19%，EPS 8.56元，營收及獲利皆創下新高。展望2022年，ABF載板能見度已達年底，客戶為確保產能供給，配合景碩共同擴廠，預計

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投資重點
長榮昨天(3/15)公布去年財報，營收及獲利皆創下歷史新高。法說會上宣布今年將減資60％，減資後每股退6元，另外配發現金股利18元。此次減資除了有助於股東節稅，同時能有效優化資本結構，每股獲利及淨值皆能大幅提升，以提升股東權益。此外，對於

CMoney研究員：委內瑞拉石油產能緩不濟急；伊朗核協議難達成；預期油價高檔可能持續近季
俄烏戰爭的爆發導致油價奔上新高點，美國希望與其他主要產油國達成協議增產，但OPEC+主導國沙烏地阿拉伯目前仍拒絕與美國政府進行協商，雖然OPEC+成員國阿拉伯聯合大公國駐美大使表態支持增產，且將鼓勵OPE

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結論與評價
博智整體2021年營收29億元(YoY -0.4%)，21H2隨工業電腦專案重啟，加上Intel Whitley平台滲透率拉升，使高階伺服器出貨增溫，促使博智2021年營運漸入佳境。展望2022年，由於工業電腦客戶訂單週期更長

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結論與建議
新唐2021年第四季EPS為2.59元，獲利遠優於市場預期。2021年因合併效應發揮，營收成長100%，稅後淨利成長4.5倍，全年EPS為7元。新唐對2022年展望樂觀，看好工控、車用、能源、物聯網及5G基礎設施的相關晶片需求，新唐整合併購的松下

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投資重點
東和鋼鐵受惠台商回台、半導體大廠擴廠以及營建業景氣熱絡，2021年EPS 8.1元(以減資後最新股本73億元計算)，獲利創歷史新高。由於鋼價維持高檔，以及廠房、公共工程需求暢旺，訂單能見度已至今年10月，預期隨著3月進入旺季，且東和鋼鐵後

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*Rivian財報季度、年度表達方式為：FYQ1：1 – 3月、FYQ2：4 – 6月、FYQ3：7 – 9月、FYQ4：10 – 12月，內文省略FY
*本篇報告為21Q4季度更新，完整Rivia