台股

近期經濟數據降溫，引發市場對美國聯準會啟動降息週期的新一輪期待，債券買盤隨之加速回流。從EPFR統計到11月26日止的一周，投資級企業債吸金逾329億美元，全球新興市場債和高收益債分別淨流入133億及109億美元。此波資金潮，正是對利率轉向、政策寬鬆訊號與美元震盪格局的綜合反應。美國經濟降溫、企業獲

本週一，比特幣瞬間跌破八％大關，近十億美元槓桿部位被「連鎖清算」掃出場，整體加密市場氛圍瞬間轉向避險。多頭信心受挫之際，資金重回流動性最高的短期工具，市場情緒鮮明轉冷。當前拋售潮可追溯至十月初，主要推手包括美國關稅言論、加密貨幣ETF買盤乏力，以及全球股匯市同步承壓。美股走軟、日圓因日本央行鷹派訊號

進入12月，市場目光聚焦於新一波債息行情。6檔月配息債券ETF陸續公告除息，其中0091B與00953B兩檔非投資等級債ETF年化配息率分別高達8.92%與7.51%，成為近期資金避風港。眼下，美國聯準會多位官員包括紐約聯儲總裁威廉斯，已悄然傾向寬鬆路徑，Fedwatch模型顯示12月降息機率躍升至

本週國內六檔月配息債券ETF宣布12月除息，年化配息率全數站上5％，其中兩檔非投資等級債ETF最受矚目。市場對美國聯準會年底降息的預期再起，多頭格局逐步確立。政策風向轉向寬鬆，若利率下行，將為債券價格注入強勁支撐。同時，美元走軟也有利於外幣債基金的避險成本下降，進一步吸引資金配置。即便如此，全球股市

近期市場在聯準會12月降息前景反覆震盪中，整體債市投資氛圍趨於謹慎；儘管一周內債券ETF受益人數小幅減少逾2萬人，但有11檔短天期美債ETF逆勢吸金，明顯反映資金向低久期、美元標的移動，尋求避風港。集保中心統計顯示，國泰US短期公債(00865B)、群益0-1年美債(00859B)與中信美國公債0-

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今日台股在美股四大指數全面下跌的背景下出現明顯反彈，加權指數盤中一度大漲399點至27,741點，成功收復月線關卡。台積電(2330)股價同步走強，盤中最高上漲30元，觸及1,440元價位，成為支撐大盤的重要權值股之一。隨著盤中指數漲幅逐步收斂，台積電股價也在高檔震盪，但整體仍維持於相對高位區間，反

資金集中權值股，台達電成台股主力標的之一第一金投顧最新研判指出，2025年台股走過劇烈震盪後，資金明顯集中在少數大型權值股，其中點名台積電(2330)、鴻海(2317)、台達電(2308)為今年帶動加權指數上攻的核心標的。相較於櫃買指數全年僅小漲0.8％，大型權值股吸走多數市場資金，台達電因此被歸類

南亞(1303)今日在台股強彈中表現突出，盤中股價從開盤61.5元一路拉升至65.5元，漲幅一度超過5%，並成為前十大貢獻漲點個股中唯一的傳產股，對大盤約貢獻8點。市場焦點除落在南亞股價表現外，也關注其近期宣布的銅箔基板(CCL)與PP產品調漲計畫，以及與日本日東紡(Nittobo)的特殊玻纖布策略

傳產-食品 佳格(1227)公布 25Q4 營收75.3584億元，雖然季增 3.5%、已連2季成長 ，但仍比去年同期衰退約 7.95%；毛利率 23.19%；歸屬母公司稅後淨利3.5843億元，季減 4.49%，與上一年度相比衰退約 23.95%，EPS 0.39元、每股淨值 20.43元。202

傳產-食品 佳格(1227)公布 25Q4 營收75.3584億元，雖然季增 3.5%、已連2季成長 ，但仍比去年同期衰退約 7.95%；毛利率 23.19%；歸屬母公司稅後淨利3.5843億元，季減 4.49%，與上一年度相比衰退約 23.95%，EPS 0.39元、每股淨值 20.43元。202

傳產-生技 永信(3705)公布 25Q4 營收21.595億元，較上1季成長12.96%、刷下近3季以來新高，比去年同期成長約 0.18%；毛利率 43.63%；歸屬母公司稅後淨利2.6611億元，季增 36.28%，但相較前一年則衰退約 23.62%，EPS 1元、每股淨值 30.63元。202

傳產-生技 永信(3705)公布 25Q4 營收21.595億元，較上1季成長12.96%、刷下近3季以來新高，比去年同期成長約 0.18%；毛利率 43.63%；歸屬母公司稅後淨利2.6611億元，季增 36.28%，但相較前一年則衰退約 23.62%，EPS 1元、每股淨值 30.63元。202

傳產-觀光 雅茗-KY(2726)公布 25Q4 營收1.2258億元，創下歷史以來新低，比去年同期衰退約 23.89%；毛利率 54.9%；歸屬母公司稅後淨利-5.045千萬元，EPS -1.78元、每股淨值 10.03元。2025年度累計營收5.6801億元，較前一年成長 0.59%；歸屬母公司

傳產-觀光 雅茗-KY(2726)公布 25Q4 營收1.2258億元，創下歷史以來新低，比去年同期衰退約 23.89%；毛利率 54.9%；歸屬母公司稅後淨利-5.045千萬元，EPS -1.78元、每股淨值 10.03元。2025年度累計營收5.6801億元，較前一年成長 0.59%；歸屬母公司

傳產-汽車零組件 百達-KY(2236)公布 25Q4 營收23.3049億元，較上1季衰退3.34%、創下近2季以來新低，但仍比去年同期成長約 331.72%；毛利率 8.48%；歸屬母公司稅後淨利-2.3674億元，EPS -4.14元、每股淨值 35.67元。2025年度累計營收93.2337

傳產-汽車零組件 百達-KY(2236)公布 25Q4 營收23.3049億元，較上1季衰退3.34%、創下近2季以來新低，但仍比去年同期成長約 331.72%；毛利率 8.48%；歸屬母公司稅後淨利-2.3674億元，EPS -4.14元、每股淨值 35.67元。2025年度累計營收93.2337

傳產-食品 金利食安(7743)公布 25Q4 營收1.5658億元，較上1季衰退29.91%、創下近3季以來新低，比去年同期衰退約 20.38%；毛利率 25.02%；歸屬母公司稅後淨利73,000元，季減 99.62%，與上一年度相比衰退約 99.72%，EPS -0.01元、每股淨值 17.7

傳產-食品 金利食安(7743)公布 25Q4 營收1.5658億元，較上1季衰退29.91%、創下近3季以來新低，比去年同期衰退約 20.38%；毛利率 25.02%；歸屬母公司稅後淨利73,000元，季減 99.62%，與上一年度相比衰退約 99.72%，EPS -0.01元、每股淨值 17.7