摩根士丹利（大摩）近日發布報告，將緯穎(6669)的評等從「優於大盤」下調至「中立」，儘管8月營收達960億元，創下歷史新高，並優於預期。大摩指出，緯穎10月起的營收可能面臨下滑壓力，第四季度的整體動能恐轉弱，這種低迷態勢可能持續到明年第二季度。大摩維持緯穎的目標價在3,500元。

營收強勁增長，但未來挑戰加劇

緯穎在8月的營收達到960億元，較上月增長14%，年增幅達198%，超過大摩原先預估的890億元。這主要得益於亞馬遜ASIC伺服器（T2機架）需求強勁，抵銷了Meta一般伺服器動能放緩的影響。然而，大摩預計微軟本季一般伺服器需求將持穩，並在第三季度呈現季增，但第四季度可能轉弱。儘管如此，緯穎預計本季將交付14,000至14,500櫃T2伺服器機架，這使得大摩上修其第三季度營收預估至2,862億元，季增30%，年增193%。

市場反應與法人觀點

在大摩的報告發佈後，市場對緯穎的未來表現充滿關注。儘管8月的營收表現強勁，但大摩的中立評等反映出對未來營收下滑的擔憂。法人機構對緯穎的未來訂單與市場表現持觀望態度，尤其是在伺服器需求可能減弱的背景下。

未來需要關注的指標與風險

投資人應密切關注緯穎未來的訂單情況，尤其是來自亞馬遜和微軟的需求變化。此外，第四季度的營收表現將是觀察未來動能的關鍵指標。市場的不確定性和伺服器需求的波動性可能帶來潛在風險，投資人需謹慎評估。

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