安格魯美國公司(NGLOY)近日宣布以股份換股方式併購加拿大的Teck資源(NYSE:TECK)，估值約為172億美元，合併後的公司市值將達到約550億美元。這項交易結構為安格魯美國公司將以每股1.3301股換取Teck的每股，並向股東發放45億美元的特別股息，實際溢價僅為1%，儘管標題顯示為17%。雙方董事會已一致同意此交易，且持有Teck超級投票A類股的Keevil家族也支持該合併。不過，這項交易尚需美國、中國和加拿大的監管機構批准。

股市反應熱烈

消息一出，安格魯美國公司股價上漲9.2%，而Teck在美國早盤交易中也上漲16%。這次合併具有產業邏輯，華爾街也注意到了。合併後，安格魯美國公司將獲得Teck在智利的QB2銅礦，該礦鄰近安格魯現有的Collahuasi股份。雙方公司預計此結合將釋放高達22億美元的年度協同效益，其中包括8億美元的企業精簡和14億美元的運營整合。

能源轉型下的銅礦需求

隨著能源轉型加速，銅的需求正在上升，這種地理上的優勢可能至關重要。此前，安格魯美國公司忙於抵擋必和必拓(BHP)的收購意圖及出售De Beers，但此次收購改變了局勢，使其從併購目標變成了一個有紀律的收購者。

合併後的管理架構

合併後，Duncan Wanblad將領導新公司，Teck的CEO Jonathan Price將擔任副手，並在溫哥華設立全球銅業總部。但這並不意味著交易已成定局。加拿大已警告，只有在特殊情況下才會批准對關鍵礦產生產商的外國收購，且協議中包含「go-shop」條款，允許競爭對手提出競標。

競爭對手的潛在行動

必和必拓和嘉能可(Glencore)這些曾被拒絕的追求者可能會密切關注此事。Teck的股東，包括重量級的中國投資公司，仍需批准此交易。與此同時，兩家公司都處於轉型中：Teck正在出售煤礦業務，安格魯美國公司則試圖出售鑽石和熱能煤。這可能是銅礦土地爭奪戰的開始，或僅是更長併購戰的第一步。

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