本週四，美國將公布8月份的消費者物價指數（CPI），這項數據對市場來說至關重要，並可能影響聯準會在9月會議上的利率決策。許多投資人期待聯準會能宣布自去年12月以來的首次降息，即便目前的通膨率仍高於聯準會2%的目標。根據FactSet的共識預估，8月份CPI年增率預計從上月的2.7%升至2.9%。若不計波動較大的食品和能源價格，CPI預計月增0.3%、年增3.1%。

JPMorgan預測聯準會可能降息25個基點

JPMorgan預測，無論CPI數據結果如何，聯準會都可能在9月進行25個基點的降息。然而，如果CPI數據高於預期，可能會讓聯準會在今年稍後的會議上按兵不動，特別是若GDP增長指標持續上升。JPMorgan的交易部門表示：「我們不認為有任何可信的威脅會迫使聯準會在9月暫停降息，但若CPI數據顯示通膨加速，則可能影響聯準會在10月和12月的反應。」

美股高位運行，通膨風險仍需關注

在美股接近歷史高位的情況下，月度CPI報告以及其他關鍵經濟指標對投資人變得更加重要。JPMorgan警告，儘管當前牛市似乎勢不可擋，但通膨、就業和貿易仍存在風險因素。JPMorgan的報告指出：「即使週四的CPI數據意外偏鷹派，也不太可能阻止聯準會在17日降息；然而，公私企業對通膨的評論反映出更多由關稅引發的成本轉嫁正在發生，但速度和幅度仍未知。此外，勞動力供應正在減少，降息可能刺激勞動需求，進而引發薪資通膨，這通常是較難消退的。」

S&P 500潛在波動情境分析

JPMorgan針對週四不同的核心月度CPI情境進行了分析。若核心月度CPI高於0.40%，S&P 500可能下跌1.5%至2%。若CPI在0.35%至0.40%之間，S&P 500可能下跌0.5%至1%。若CPI在0.30%至0.35%之間，S&P 500可能會有25個基點的損失至50個基點的增長。若CPI在0.25%至0.30%之間，S&P 500可能上漲1%至1.5%。而若CPI低於0.25%，S&P 500可能上漲1.25%至1.75%。

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