Oracle最新AI雲端營收預測引爆市場信心，帶動Broadcom成AI推論晶片最大贏家，美股資金強勢湧入相關板塊，未來產業格局面臨重大轉型。

美股AI板塊近日風雲再起，Oracle（ORCL）的財報及未來雲端營收預測一公布，即引發市場巨大震撼。Oracle單日股價飆漲41%，創下自1992年以來最大漲幅，主要因其已簽下如OpenAI、Nvidia（NVDA）及字節跳動（ByteDance）等AI巨頭的多筆數十億美元雲端基礎建設合約。公司預告預訂收入暴增至4550億美元，遠高過Alphabet（GOOG）同期報告，展現強勁成長動能。儘管本季調整後營收及每股盈餘略低於預期，但分析師普遍認為，這一波AI基礎建設投資不再是空談，而是真的進入加速期。

此次Oracle強力進軍AI基礎建設，背後最重要的變革是推論（Inference）階段的到來。AI「推論」是指模型訓練完成後，利用新資料進行預測及應用，市場普遍預期推論階段的資本回報將遠超過早期AI訓練時期。Oracle執行長Larry Ellison強調，推論市場規模將「遠超」訓練市場，客戶甚至要求Oracle提供全球一切閒置推論資源，反映需求之強烈。

這波AI雲端投資熱潮，最大受惠者之一是Broadcom（AVGO）。Broadcom專精於AI推論所需的ASIC（特殊應用晶片），提供給雲端巨頭更低成本、更高效的推論運算。與Nvidia以高階GPU為主不同，Broadcom的ASIC在資料中心推論環節展現更高性價比，也吸引長期資金大舉布局。受Oracle財報激勵，Broadcom一日內股價飆升近8%，今年來漲幅更超過56%。Broadcom多元化布局，軟硬體獲利結構佳，最新毛利率高達78.4%，投資人蜂擁進場。

但業界也有保留看法。Oracle預計今年資本支出逾350億美元，短期內面臨現金流壓力及毛利率疑慮；同時AI推論需求雖大，但長遠能否把龐大合約轉換為真正高毛利、長期穩定性仍待觀察。若AI推論市場進入競爭加劇，或推論技術本身產業價格下滑，則產業利益分配會出現新變化。

總結來看，Oracle與Broadcom的AI基礎建設故事正重新定義雲端以及半導體產業版圖。主流資金已明顯聚焦於AI推論後的超大型應用商機，美股市場正見證這場「推論時代」的到來。未來，投資人除了關注公司合約轉化率、成本及現金流風險外，亦須密切追蹤技術迭代與市場需求的真實走向，以掌握AI新世代財富分配的大趨勢。

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