Roblox (RBLX)在8月創下用戶新高，但Jefferies仍對該股票保持謹慎態度。儘管用戶參與度趨勢強勁，Jefferies在公司舉辦的Roblox開發者大會後，重申其「持有」評級，並將目標價設定為126美元。主要原因是對獲利能力和長期貨幣化策略的擔憂。Jefferies承認Roblox的發展勢頭良好，尤其在兩大熱門體驗重疊活動期間，用戶數達到歷史新高。

Roblox推出新功能，提升用戶參與度

Roblox宣布了多項新計畫，包括推出Roblox Moments短視頻發現平台、開發者兌換支付(DevEx)增加8.5%，以及改良的AI創作工具。Jefferies指出，這些功能有助於提升用戶參與度和平台成長，但同時也帶來利潤率壓力。

第四季度預訂額上調，但利潤增長受限

Jefferies將第四季度的預訂額預估上調至18.7億美元，反映出較前一季增長16%。然而，較高的DevEx成本將限制獲利增長。該券商預測第四季度EBITDA利潤率為28.4%，僅較前一年同期上升34個基點，並維持2026年EBITDA指引不變，預估為18.7億美元。

國際擴張與用戶年齡層提升帶來成長機會

分析師指出，Roblox透過國際擴張和用戶年齡層提升，持續展現超過20%的預訂增長。然而，主要風險仍然存在，包括建立有意義廣告業務的不確定性、公司維持高長期利潤率的能力，以及超越核心用戶群的參與度擴展挑戰。

股價略高於目標價，風險仍需關注

Roblox的股價收於127.69美元，略高於Jefferies設定的126美元目標價。投資人需留意公司在獲利能力和長期成長策略上的挑戰。

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