2025年金價飆破每盎司3600美元、年漲40%，中央銀行與投資人齊進場，債券避險角色失守，黃金成為新世代資產配置核心。

2025年，黃金價格飆上歷史新高，市場焦點徹底轉移！黃金（gold）近年強勢突破每盎司3,600美元（約3,080歐元），年漲幅達40%，不僅橫掃今年所有主要金融商品報酬，更創下自1978年以來的最佳年度表現。這波猛烈漲勢背後，反映出全球金融環境劇烈變化，特別是原本以債券為避險核心的投資策略，出現前所未有的動搖。

回顧過去，全球主流投資人經常採取「60/40多元配置」（即60%股票、40%債券），但近五年來，該策略僅回報32%，遠遠落後美股標普500指數（S&P 500，代號：SPX）109%的漲幅。今年更是血洗，歐洲公債指數年跌2%、美國長天期公債價格甚至自2020年高點腰斬。究其原因，是通膨高企導致債券不再避險，反而成為通膨侵蝕下的「隱形負債」。

面對股債齊跌與高度不確定性的時代，投資人開始尋找新避風港。黃金具備與其他資產高度不相關的特性，因此在地緣政治風險、經濟停滯（stagflation）與貨幣政策動盪時，展現強勁保值力量。高盛（Goldman Sachs）分析師Samantha Dart警告，只要美國私人掌握的國債有1%轉移至黃金，金價就可能衝上5,000美元；而溫和路徑也預期到2026年金價飆至4,000美元，成為風險管理的新搖籃。

央行動作更為積極，自2022年俄羅斯外匯儲備遭西方制裁凍結後，中國、印度、土耳其等新興市場央行大舉汰換美元，轉而加碼黃金，根據IMF，央行購金量自2022年2月起暴增五倍。受此影響，全球最大實體黃金ETF——SPDR Gold Shares（GLD）今年吸引逾113億美元資金流入，有望刷新2020年歷史紀錄。黃金不僅體現主權貨幣多元化，也為個人投資人帶來資產安全感。

然而，債券弱化並非單一經濟因素所致，更牽連到金融機構的信任危機。例如美國因政治干預聯準會（Fed）貨幣政策，市場憂心央行獨立性受損，通膨控管失效下，黃金更成為無人駕馭的避險船。

總體而言，金價爆衝並非一時現象，而是對傳統投資避險信仰的顛覆。未來投資格局，黃金將更深度取代債券地位，且隨著全球政治不安與央行出手，金價還可能衝向更高峰。如何調整長期資產配置，將是投資人和專業經理人面臨的新難題。

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