Bullish若能在2026年之前成功進入美國市場，將有望超越Coinbase，成為第二大機構交易所。

隨著加密貨幣市場競爭日益激烈，Bullish這家由彼得·蒂爾支援的交易所正全力以赴。擁有35億美元位元幣、以太坊及穩定幣的資金，加上從公開上市中獲得的10億美元收益，Bullish被視為Coinbase在機構市場中的主要挑戰者。

根據財富管理公司伯恩斯坦的最新研究報告，Bullish的股票評級為「市場表現」，目標價格設定在60美元，意味著相較於上周五的收盤價有15%的上漲潛力。然而，該預測的實現依賴於一個重要因素：Bullish是否能在2026年底前順利啟動其美國業務。

儘管Bullish已於8月在紐約證券交易所完成了10億美元的首次公開募股，但目前尚未向美國客戶提供服務。伯恩斯坦分析師預計，一旦開放，美國市場將迎來11%的總交易量和10%的交易收入貢獻。

此外，伯恩斯坦預測到2030年，機構加密交易市場的價值將從2024年的50億美元增長至180億美元，而美國市場份額也將從7%攀升至20%。他們對Bullish的估值基於2027年預期EBITDA的34倍，顯示出高於Coinbase和Robinhood的溢價。

Bullish正在遵循Coinbase的合規模式，在香港和德國等有利司法管轄區內積累許可證，並預計今年將獲得紐約BitLicense。雖然目前仍無法在德國或香港運營，但該公司正準備利用吸引資產管理人、經紀商和銀行進入數字資產的監管趨勢。

除了交易外，Bullish還擁有加密媒體Outlet CoinDesk及追蹤410億資產的指數，其訂閱收入預計到2027年將近乎三倍增長至1.45億美元，佔總收入的39%。衍生品市場則是下一個增長支柱，目前全球73%的交易量來自加密期貨，而美國的衍生品市場尚處於初期階段。

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