Jefferies在Roblox報告使用者紀錄後重申「持有」評級，擔憂盈利與長期變現策略。

Roblox（NYSE:RBLX）在8月創下新用戶紀錄，但Jefferies卻對該股保持謹慎。該券商在Roblox開發者大會（RDC）後的報告中重申了其「持有」評級及126美元的目標價，並指出對於盈利能力和長期變現策略的擔憂。

儘管如此，Jefferies承認Roblox的勢頭強勁，其峰值用戶數在兩個頂尖體驗活動重疊期間達到歷史最高水平。公司還宣佈多項新舉措，包括短視頻發現平臺Roblox Moments、提高8.5%的開發者兌換金額（DevEx），以及改進的AI創作工具。Jefferies表示這些特徵可能推動使用者參與和平臺增長，但也帶來了利潤壓力。

Jefferies將第四季度預訂收入預測上調至18.7億美元，顯示出16%的環比增長，但指出更高的DevEx成本將限制盈利提升。該券商目前預計第四季度EBITDA利潤率為28.4%，同比僅上升34個基點，而2026年EBITDA指引則維持在18.7億美元不變。

分析師指出，雖然Roblox透過國際擴張和使用者群老化展現出可持續的20%以上預訂增長，但仍面臨關鍵風險，包括建立有效廣告業務的不確定性、維持高長期利潤率的能力，以及超越核心人口統計擴大參與的挑戰。目前Roblox股價為127.69美元，略高於Jefferies的126美元目標價。

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