墨西哥股市近期成為投資人關注的焦點，尤其是在 CME Group 推出 E-Mini S&P BMV IPC 指數期貨後，提供了一個檢視墨西哥經濟現況及其股市與美國市場關係的契機。自2000年以來，美國經濟擴張速度明顯超過墨西哥，實質GDP分別增長了71%和49%。這種增長差距主要在2017年後逐漸顯現。

墨西哥股市表現優異，但匯率影響須考量

從本地貨幣報酬的角度來看，墨西哥的S&P BMV IPC指數表現優於美國股市。然而，這忽略了墨西哥披索（MXN）自2000年以來貶值約50%的事實。若以相同貨幣計算，自2000年以來的總回報相似，但回報時間點差異顯著，墨西哥股市在2000至2012年間表現突出，而美國股市自2012年以來表現更佳。

墨西哥與美國股市相關性降低，提供多樣化機會

過去十多年來，墨西哥與美國股市的相關性在0.2到0.6之間浮動，顯示出其多樣化潛力。這部分反映了墨西哥的類股組成與美國指數截然不同，墨西哥股市更重消費必需品和原料類股，而美國S&P 500指數則重科技類股。

墨西哥披索與股市的雙重影響

投資人通常將披索視為風險資產，當股市上漲時，披索兌美元通常升值。然而，披索與S&P 500的相關性比與墨西哥S&P BMV IPC指數更高，這意味著披索走強可能對墨西哥股市造成壓力，因為較強的貨幣會使美國人購買墨西哥產品的成本增加。

墨西哥經濟政策與美國差異顯著

面對較高的關稅，墨西哥央行積極降息，而美國聯準會則按兵不動，縮小了兩國央行政策利率的差距。墨西哥的核心通膨率略有上升，但央行認為美國的關稅可能會使通膨下降，因為墨西哥可能會充斥著原本要出口到美國的商品。

美墨經濟負債水平差異懸殊

美國的公私部門債務占GDP的250%，其中公共債務超過GDP的100%，而墨西哥的總債務僅占GDP的81%，公共債務占年度國民生產總值的43.6%。這顯示出兩國在負債水平上的巨大差距。

墨西哥股票估值相對便宜，具吸引力

墨西哥的S&P/BMV IPC指數本益比為13.96倍，遠低於美國S&P 500的24.66倍和納斯達克100的33.32倍。這反映出兩國類股組成的不同，也顯示出不同的利率環境。墨西哥的10年期互換利率為7.9%，而美國僅約3.69%。

總結來看，墨西哥股市與美國股市可能在未來數年走上不同的軌道，墨西哥股票或許能為配置於美國市場的資本提供有趣的多樣化機會。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息