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每天早上 9 點台股開盤前，許多投資人最關心的除了美股四大指數收盤表現，還有一個關鍵數字 - 台積電 ADR(TSM)。因為 ADR 的波動，往往會牽動台股隔天的開盤走勢。那麼，ADR 到底是什麼？要怎麼看？對台股有什麼影響？這篇將一步步帶你認識
ADR 是什麼？
ADR 全名 American Depositary Receipts，中文是「美國存託憑證」。簡單來說，它是美國以外的公司，為了在美股交易所掛牌籌資或提高能見度，透過銀行發行的一種憑證。
對投資人來說，買 ADR = 間接持有該公司股票。例如：
- 台積電 ADR(TSM)代表你持有台積電股票
但要注意，每檔 ADR 與台股的換算比例不同，例如台積電 ADR = 台股 5 股，聯電 ADR = 台股 5 股，中華電信 ADR = 台股 10 股。
ADR 與台股有什麼關聯？
關鍵在於 「時差」。台股下午收盤後，美股才剛開盤。如果國際有重大消息，美股的 ADR 價格會先反應。隔天早上，投資人就會拿 ADR 的漲跌來推估台股走勢。
例如：
- 如果台積電 ADR 漲 2%，通常台股的台積電(2330)隔天開盤也會偏多。
- 如果費城半導體下跌 + 台積電 ADR 跌 3%，台股隔天電子股可能普遍承壓。
因此，ADR 就像是台股的「前哨站」。
如何查看 ADR？
STEP 1：進入 APP 首頁
STEP 2：在上方選單找到【台股 ADR】
STEP 3：點選想追蹤的公司（例如台積電）
STEP 4：查看台積電 ADR 即時走勢，用來判斷台股隔日開盤可能的方向
STEP 2：在上方選單找到【台股 ADR】
STEP 3：點選想追蹤的公司（例如台積電）
STEP 4：查看台積電 ADR 即時走勢，用來判斷台股隔日開盤可能的方向
ADR 如何換算？
計算公式：
ADR股價 × 匯率 ÷ 換算比例 = 台股價格
以台積電 ADR 為例：
- ADR 收盤價：231.39 美元
- 匯率：1 美元 ≈ 30.70 元台幣
- 換算比例：1 ADR = 5 台股
換算：
231.39 × 30.70 ÷ 5 ≈ 1,422 元台幣
隔天台積電台股收在 1,170 元，那就代表 ADR 相對有「20%的溢價」。
為什麼美股和台股會有價差?
很多投資人第一次比較台積電 ADR 與台股現價時，常常會驚訝：「怎麼 ADR 換算後是 1,422 元，但台股只有 1,170 元？」這就是所謂的價差，背後主要有以下幾個原因：
1. 匯率差異
ADR 是以美元計價，換算成台幣時會受到匯率基準影響。銀行掛牌的即期匯率、投資人實際換匯成本，甚至海外市場使用的 NDF 匯率，都可能造成差距。
2. 溢價與折價
ADR 的買賣由美國投資人決定，如果市場對某家公司特別看好，就會推高 ADR 價格，形成「溢價」；相反則會「折價」。目前台積電 ADR 明顯高於台股，代表國際資金對台積電抱持更樂觀的評價。
3. 交易時差
台股下午收盤後，美股才開始交易。如果晚間有重大消息（如科技股利多或地緣政治緊張），ADR 會先反應，隔天台股才會跟進，因此常見短暫的價差。
4. 投資人結構不同
ADR 主要由國際機構投資人買賣，評價標準偏向全球視角；台股則有大量散戶與政策影響（如融資規範、券商資金流），因此雙邊價格不可能完全一致。
總結來說，ADR 與台股價格差異是正常現象，投資人應該把它視為「觀察國際投資人對台灣企業的即時定價」，而不是用來做 1:1 的完全對比。
結論：ADR 是觀察台股的重要工具
對台灣投資人來說，ADR 不一定要直接投資，但卻是每天必看的參考指標。因為它能：
- 提前預測：幫助你推估隔日台股的開盤方向
- 市場溫度計：反映國際資金對台灣龍頭企業的評價
- 補上時差：填補台股收盤到隔天開盤前的「資訊空窗」
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