美國加州最大養老基金CalPERS持有大量比特幣ETF，但管理階層對於是否納入加密資產投資產生重大分歧，預計11月董事會選舉將帶來投資方向新變革。

隨著加密貨幣市場動盪加劇，各地養老基金資產配置策略也正逐步向新型態投資工具靠攏。在美國加州，加州公務員退休基金CalPERS管理高達5,060億美元資產，其中對加密資產投資的策略成為近期市場焦點。最新公開文件顯示，CalPERS目前間接持有超過41萬股Strategy（MicroStrategy改名，股票代號MSTR）股份，市值高達1.65億美元，透過該公司間接暴露於比特幣資產，使加州養老基金成為全球重要比特幣ETF持有者之一。

在本週董事會候選人公開論壇中，關於是否應讓比特幣直接進入養老基金投資池，現任董事與挑戰者意見呈現激烈分歧。現任董事David Miller堅決反對，直指「加密貨幣不該有席位也不曾有資格進入董事會」，並質疑挑戰者Dominick Bei旗下教育非營利機構的比特幣倡議。Bei則反問：「若反對直接持有比特幣，為何基金卻間接擁抱市場最大比特幣資產公司？」此一矛盾凸顯養老基金現階段傾向間接暴露風險，同時避開直接買入加密貨幣的難題。

加密貨幣在養老基金投資組合中仍然充滿爭議。Board成員Steve Mermell甚至明確拒絕：「絕對不行！」並將比特幣比擬為橘郡破產與安隆事件，質疑其不透明性，強調「加密貨幣不該進入養老基金體系」。相較之下，候選人Troy Johnson則持保留態度，認為雖然波動高，但不應完全排除未來可能性。

美國其他州已有養老基金直接持有比特幣ETF，如密西根州退休基金2024年第二季大幅增持至1140萬美元，威斯康辛州則持有逾3.87億美元比特幣ETF，顯示全美養老基金對加密資產配置正風起雲湧。

專家分析認為，比特幣已逐步成為長線抗通脹資產，部分養老基金正嘗試用ETF間接建立部位以分散風險。但由於監管不確定性及歷史金融災難陰影，維持現有間接投資策略仍是主流。另一方面，區塊鏈技術進展被部分董事認為具潛力，建議未來可透過合作或專案研究深入探索。

隨加密資產與區塊鏈應用加速滲透金融市場，美國最大養老基金CalPERS今年11月董事會選舉將成為政策分水嶺。結果不僅決定加州退休基金加密投資路線，也將影響全美公立資金對新興資產的態度。未來真會出現養老基金主動持有比特幣的現象？還是繼續保守間接布局？投資人與受益人都在高度關注。

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