勞動力供需失衡，加上就業報告數據成為聯準會政策關鍵，美國經濟狀態牽動股市波動。市場觀察員警戒，美國失業者數首度超越職缺，投資人押注降息空間，惟經濟並未陷入衰退險境，展望充滿變數。

美國勞動市場正逐步降溫，近期政府數據顯示，失業人數首次超過職缺，創下自2021年以來新高。根據美國勞工統計局(JOLTS)公布的七月報告，職缺數降至718萬個，未達市場預期，也低於前月水準。這意味著每位失業者所對應的職缺比率自2021年以來首度低於1，凸顯求職難度提升，影響整體經濟信心。

儘管裁員潮並未顯著增加，但求職者重返勞動市場的門檻明顯提高。Indeed經濟學家分析，這波轉變並非由失業人口激增所驅動，而是職缺數持續萎縮，主因包括美國人口結構老化及移民政策收緊，進一步抑制勞力供給。銀行業分析人士表示，過去一年勞動參與率也同步下滑，這一現象有利部分在職者，但對於新進求職者來說壓力不減，也反映勞動市場逐步回歸長期穩定但不過熱的狀態。

在此背景下，聯準會會否於九月或十月進行降息，成為市場焦點。最新投資人押注降息機率高達九成，反映市場對政策轉向的期待。但經濟學家強調，目前勞動市場雖冰冷但未見危機，工資與就業數據整體依舊穩健，距離徹底衰退仍有一段距離。部分經濟學者認為，最關鍵的判斷數據將是即將公布的八月就業報告，若能平穩落於7萬至9.5萬新增就業的「理想區間」，有望支撐聯準會按兵不動，否則可能引發市場大幅波動。

展望未來，業界普遍認為勞動市場降溫有其結構性因素，並非急遽衰退徵兆；但也有部分專家對下半年出現負成長的可能性表示戒慎恐懼，建議投資人密切關注勞動供需變化，不宜過度樂觀，尤其在S&P 500指數已反映極高期待的情況下，市場修正壓力升高。此外，聯準會後續利率政策如何因應勞動市場變化，也將成為牽動美股走勢的關鍵變數。

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