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多頭排列搭配低價股，六檔潛力新星出擊
上一篇【關鍵趨勢】美股 8 月閃閃發光，標普漲幅前十名有誰？介紹過標普前十大市值 8 月股價表現，以及標普 500 成分股中 8 月績效最佳個股前十名。時至今日，目前已邁入 9 月，美股目前處於歷史新高位置，預期在 4 月以來大幅上漲後，當前可能面臨獲利了結賣壓，而進行 3 個月左右的整理時間，不過從經濟環境、利率政策及企業獲利等面相來看，仍給予美股一定的下檔支撐，因此依舊看好美股中長期上漲潛力，而最重要的是，有哪些個股是我們所關注的對象。
展望 9 月，先以 50、150、200 日均線多頭排列且價格站在所有均線上做初步的技術面指標篩選，期望市值至少能大於 5 億美元，成交量大於 10 萬，避免波動過於劇烈及流動性不足的重況，接著選擇股價低於 50 美元的低價股，股性較為活潑，有機會展現驚人的上漲潛力，從中擇優六檔個股，名單如下：
- CommScope Holding Company Inc. — 康普控股公司
- Rigel Pharmaceuticals Inc. — 瑞捷製藥公司
- SSR Mining Inc. — SSR 礦業公司
- Telos Corporation — 泰洛斯公司
- Viasat Inc. — 威訊衛星公司
- Xeris Biopharma Holdings Inc. — 賽瑞斯生物製藥公司
康普控股公司(COMM)— 全球通訊基礎設施供應商
康普控股公司為全球網路基礎設施供應商，核心涵蓋寬頻接入（ANS）與企業無線/交換器品牌 RUCKUS。25Q2 宣布以 105 億美元將 CCS 部門出售予 Amphenol，交易預計 2026 上半年完成，淨所得約 100 億美元將優先清償債務並於成交後 60–90 天以現金回饋股東，使資本結構大幅轉佳，未來專注於「RemainCo」的 ANS 與 RUCKUS 雙成長引擎。
ANS 受惠北美 DOCSIS 4.0 升級循環，搭配與 Comcast(CMCSA)與 Charter(CHTR)關係深化，25Q2 營收年增 65% 達 3.22 億美元，並導入虛擬 CMTS 與 3.1E/4.0 全線產品，升級潮仍在初期，預期能帶來 2 ~ 3 年動能。RUCKUS 以 Wi-Fi 7 與雲端平台 RUCKUS One（結合 Agentic/GenAI、Edge AI）推動企業與飯店等垂直市場滲透，25Q2 營收 1.9 億美元、年增 47%，通路庫存正常化後具續航力。公司上調全年財測，顯示營運韌性。結構面則以 CCS 出售為估值催化劑，解除高槓桿、釋放可觀現金、搭配 RemainCo 3.0 ~ 3.5 億美元的 2025 年 EBITDA，為後續股利、回購與策略投資預留彈性，存在「財務重評 + 基本面成長」的雙重機會。
瑞捷製藥公司(RIGL)— 專注於免疫疾病與癌症治療藥物
瑞捷製藥公司成立於 1996 年，美國加州南舊金山，是一家專注於血液與腫瘤治療的生技公司。公司核心產品包括 TAVALISSE（治療免疫性血小板減少症）、GAVRETO（RET 融合癌症抑制劑）、以及 REZLIDHIA（針對 IDH1 突變急性骨髓性白血病）。透過自研與併購結合，瑞捷製藥建立起多元藥品組合，同時也積極推進新藥管線 R289（雙 IRAK1/4 抑制劑，針對 MDS）與 olutasidenib（IDH1 突變癌症），增添未來成長潛力。公司營收模式包含藥品銷售與授權金，合作夥伴包括禮來(LLY)、Kissei、Grifols 等，業務版圖已擴展至美國、歐洲與亞洲。
瑞捷製藥在 25Q2 繳出亮眼成績，營收達 1.02 億美元，年增逾 176%，EPS 由虧轉盈至 3.28 美元，雙雙大幅超越市場預期。成長動能主要來自三方面：
- TAVALISSE 銷售額突破 4,000 萬美元，年增 52%，受惠於美國《降低通膨法案 (IRA)》實施後病患藥費上限 2,000 美元，顯著提升可負擔性，帶動新患者數量與續用率。
- GAVRETO 藥品快速放量，單季營收從去年同期僅 190 萬美元躍升至 1,180 萬美元，成為新一代營收引擎。
- 與禮來合作協議調整，帶來 4,000 萬美元非現金收入，推升總營收創下歷史新高。
展望未來，公司全年營收指引已大幅上修至 2.7 ~ 2.8 億美元，年增幅度高達約 50%。此外，R289 與 olutasidenib 的臨床進展，有望在中期成為公司下一波爆發點。
不過仍須提醒，雖然瑞捷製藥進入高成長軌道，但仍存在幾項風險。首先，25Q2 的營收部分來自一次性合作收入，未來成長需回歸藥品銷售基本面。其次，IRA 法案帶來的藥價政策紅利在下半年將趨緩，可能影響營收增速。第三，公司新藥研發仍處於早中期階段，若臨床數據未達預期，將拖累中長期估值。整體而言，瑞捷製藥已成功轉型為獲利型公司，股價評價仍具吸引力，但投資人需留意一次性收入消退與研發風險。
SSR 礦業公司(SSRM)— 加拿大貴金屬開採公司，主要生產金與銀
SSR 礦業公司成立於 1946 年，是一家跨國貴金屬公司，總部位於美國科羅拉多州。公司主要開採黃金、白銀與銅，核心資產分布在美洲與土耳其，包括美國的 Marigold、Cripple Creek & Victor (CC&V)，加拿大的 Seabee，阿根廷的 Puna，以及土耳其的 Çöpler 礦與開發中的 Hod Maden 專案。公司營收來源以黃金為主（佔比逾七成），其餘為白銀及銅，客戶主要為國際黃金交易市場與貴金屬加工業者。競爭對手包括 Newmont (NEM)、Barrick Gold (GOLD) 等全球大型金礦商。
25Q2 財報顯示，SSR 礦業公司營收 4.05 億美元，年增 119%，EPS 達 0.51 美元，雙雙超越市場預期，主要受惠於收購 CC&V 礦後帶來的產量增長與 Puna 白銀礦延壽計畫。尤其 CC&V 在短短四個月內即貢獻近 8,500 萬美元自由現金流，快速回收收購成本，成為未來數年的成長主力。此外，公司正推進土耳其的 Hod Maden 專案，該礦體金品位（含金量）極高（89 g/t，通常 5 g/t 即可稱為高品味礦，>8 g/t 就晉升為世界級極高品位礦，十分罕見），兼具大量銅資源，一旦投產，預期每年可增加 20 ~ 25 萬盎司黃金當量，EPS 與現金流將迎來跳躍式成長，這是 SSR 礦業公司最受矚目的長期爆點。短期內，公司亦透過 Puna 銀礦延壽、Marigold 儲量轉換，確保產能持續性。
儘管成長潛力明顯，投資人需留意三大風險。首先，Çöpler 礦自 2024 年事故後仍停擺，雖與土耳其當局積極協調，但重啟時程未定，短期仍為不確定因素。其次，Hod Maden 投資金額龐大（約 15~18 億美元），可能帶來融資壓力，進而影響自由現金流與股東報酬。最後，自然風險不可忽視，本季 Seabee 礦因森林大火停產，顯示礦業營運高度依賴環境與地緣穩定性。
整體來看，SSR 礦業公司短期受惠金價高檔與 CC&V 表現，基本面穩健；中長期若 Hod Maden 順利投產，公司將躍升為全球中大型金礦企業，投資吸引力顯著，但仍需承擔區域風險與資本開支壓力。
泰洛斯公司(TLS)— 美國資安與雲端安全解決方案供應商
泰洛斯公司成立於 1969 年，總部位於美國維吉尼亞州，長期深耕政府級資安解決方案。公司業務主要聚焦於 Security Solutions，旗下產品包含：1) Telos ID，負責美國 TSA PreCheck 註冊與身分驗證服務；2) Xacta 平台，提供政府與企業的資安合規與風險管理；3) Secure Networks，協助關鍵機構維護網路安全。泰洛斯最大的客戶群體涵蓋美國國防部、國土安全部、財政部、國防情報局、空軍等高規格單位，使公司營收具備防禦性與穩定性。
泰洛斯 25Q2 財報顯示，營收達 3,600 萬美元，年增 26%，並成功實現正的調整後 EBITDA 與自由現金流，展現明顯營運轉折。最大亮點在於 TSA PreCheck 擴張，目前全美註冊據點已達 415 個，較年初翻倍，目標 2025 年突破 500 個，將持續推升用戶數與穩定現金流。同時，Xacta 平台獲得 FedRAMP High 認證，這代表其產品已通過美國最高等級的雲端資安標準，未來有望進一步打入敏感的國防與情報市場。
更值得關注的是 Telos 的新一批政府合約 pipeline（潛在業務機會），總金額逾 40 億美元，其中多數屬於國安與資安領域的高價值合約。若僅 10% 轉化，公司年營收就可增加 1 億美元（合約多為 3 ~ 5 年期），等於在現有基礎上成長 60%；若轉化率達 20 ~ 30%，營收規模更可能翻倍，EPS 彈性顯著。這對市值僅 4 億美元的公司而言，意味著潛在的股價重估空間巨大。
不過還是要注意，雖然泰洛斯正處於營運反轉初期，但投資人需留意政府合約高度集中風險，一旦合約延遲、取消或預算縮減，營收將受到直接衝擊。
威訊衛星公司(VSAT)— 衛星通訊公司
威訊衛星公司 (VSAT) 成立於 1986 年，總部位於美國加州卡爾斯巴德，是全球領先的衛星通訊與網路服務商。公司業務涵蓋商業航空機上網 (IFC)、海事連網、固定寬頻、以及國防與先進技術 (DAT) 解決方案，並於 2021 年併購英國 Inmarsat，成為全球航空與海事市場的重要供應商。主要客戶包括美國航空 (AAL)、達美航空 (DAL)、以及多家政府與軍事單位。威訊衛星公司的特色在於結合 GEO 與 LEO 衛星網路，提供全球化的寬頻覆蓋，特別是在安全性、穩定性與 SLA 保證上具備競爭優勢。
威訊衛星公司未來最值得期待的發展在於 ViaSat-3 衛星系列。每顆 ViaSat-3 的容量等同現有整個艦隊總和，將大幅提升航空、海事與固定寬頻的服務能力。Flight 2 已完成反射器修正，預計 2025 年 9 月送交發射場，若順利上線，將是公司自由現金流轉正的關鍵轉折點。國防與先進技術部門同樣是高成長亮點，25Q1 營收年增 15%，其中資訊安全與加密產品更爆發性成長 84%，受惠於量子安全加密與 AI 資料中心需求。
另一方面，海事業務的 NexusWave 混合多軌道產品迅速放量，本季新增安裝 190 艘船舶，訂單突破千艘，顯示強勁需求。這三大動能預期將驅動 2026 年 EPS 由當前年化 0.7 美元，有機會翻倍至 1.3 ~ 1.6 美元區間。
儘管前景可期，投資人仍須注意威訊衛星公司存在部分風險。首先，衛星發射屬高風險事件，若 ViaSat-3 Flight 2 或 3 出現延誤或技術失敗，將嚴重打擊市場信心。其次，公司負債規模龐大，若自由現金流改善不如預期，財務壓力仍在。第三，固定寬頻市場已被 Starlink 快速蠶食，即便 ViaSat-3 上線，也難以全面逆轉個人用戶市場。這些是投資前需要評估的風險。
賽瑞斯生物製藥公司(XERS)— 專注於開發與商業化新型注射藥物遞送平台
賽瑞斯生物製藥公司成立於2011年，總部位於芝加哥，是一家專注於內分泌及罕見疾病治療的創新製藥公司。公司核心產品包括 Recorlev（治療庫欣氏症候群）、Gvoke（即用型胰高血糖素，用於糖尿病低血糖急救）、以及 Keveyis（治療週期性麻痺）。此外，公司擁有專屬的 XeriSol 與 XeriJect 穩定劑型技術平台，能改善藥物劑型，提升病患使用便利性與依從性。賽瑞斯近年已從早期研發轉型為具商業化能力的成長型生技公司，並逐步建立穩健的收入結構。
25Q2 營收達 7,150 萬美元，年增 49%，創下歷史新高，其中 Recorlev 成為最大成長引擎，單季營收突破 3,140 萬美元，年增率高達 136%，患者數年增逾一倍，顯示庫欣氏症治療市場仍在快速擴張。Gvoke 亦維持穩健，單季營收 2,350 萬美元，年增 17%，受惠於糖尿病急救需求滲透率提升。Keveyis 則提供穩定現金流，雖成長有限，但為公司營收基石。
更值得期待的是，公司研發中的 XP-8121（治療甲狀腺低下症）有機會切入 300 ~ 500萬名未被滿足的美國患者市場，一旦成功上市，潛在峰值銷售可達數十億美元，將成為中長期爆發力。公司也因此上調 2025 全年營收指引至 2.8 ~ 2.9 億美元，顯示管理層對成長充滿信心。
風險提醒方面，儘管成長動能強勁，賽瑞斯仍面臨部分風險：首先，研發管線不確定性，XP-8121 仍處於臨床開發階段，藥證取得及商業化存在時間與技術風險。其次，競爭風險，Recorlev 所屬的庫欣氏症治療市場可能在未來迎來新藥挑戰，需持續強化差異化優勢。最後，費用投入壓力，公司積極擴張商業團隊及加大研發投入，短期內 EPS 難以大幅轉正，股價波動度可能加大。
9 月黑馬潛力股名單具備「低價 + 高彈性」特質，依投資人風險偏好布局
綜合以上六檔標普 500 低價股的基本面與前景，可以發現它們各自具備明確的成長催化劑，同時股價基期相對不高，具備「低價 + 高彈性」特質，適合作為 9 月市場可能震盪整理中的潛在黑馬標的。
若以風險承受度排序：
- 穩健型投資人可優先配置 COMM、SSRM（財務重估與黃金題材）。
- 成長型投資人可關注 RIGL、XERS（新藥爆發力）。
- 高風險高報酬型投資人則可佈局 TLS、VSAT（事件驅動與小型成長股）。
整體而言，這六檔股票在 9 月市場震盪中有望扮演黑馬角色，建議採分散布局、以 2 ~ 3 檔為核心持倉，再視風險偏好加碼其他標的。
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