精密齒輪大廠鈞興-KY(4571)在最新公布的2023年上半年合併財報中，顯示其每股稅後純益（EPS）達到4.77元，為同期次高。儘管受到美國關稅和新台幣升值的影響，稅後純益仍達2.47億元，年減3.1%。鈞興-KY 7月合併營收為2.4億元，月增9.1%、年增1%，連續三個月呈現年增正成長，顯示公司正逐步走出關稅陰霾，全年EPS有望挑戰10元。

鈞興-KY營運細節與成長動力

鈞興-KY在2023年上半年合併營業毛利達4.84億元，毛利率提升至31.7%，較去年同期增加1.3個百分點。雖然第二季因美國關稅和匯率波動影響，單季合併營收降至6.75億元，年減9.2%，但第一季營收則創下8.55億元的單季新高，年增15.3%。主要動力來自於電動工具和園林工具用齒輪箱及粉末治金齒輪的銷售成長，以及精密機器人齒輪出貨的持續增長。

市場反應與法人觀點

法人指出，鈞興-KY今年在主要客戶擴大越南採購量的背景下，營運預期將持續成長。機器人齒輪的出貨量開始放量，預期全年每股稅後純益可能超越去年的9.21元，並挑戰10元大關。股價方面，市場對於鈞興-KY的成長潛力保持樂觀，尤其是在全球供應鏈面臨挑戰的情況下，公司策略強化其供應鏈韌性。

未來展望與潛在風險

展望未來，鈞興-KY將持續強化與電動工具和園林工具客戶的合作，並在機器人齒輪和電動輔助自行車（E-Bike）市場尋求突破。特別是在E-Bike的中置電機領域，鈞興-KY已與國內自行車廠確認合作，預計在第四季推出搭載自家產品的電動輔助自行車。然而，匯率波動和國際貿易政策變化仍是潛在風險，需持續關注。

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