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AI 伺服器推陳出新，供應鏈規格升級趨勢延續
近期隨著美國 4 大雲端業者上修資本支出，再加上 AI 伺服器供應鏈瓶頸獲得解決，帶動 GB200 放量出貨，而且 Q4 還會有 GB300 開始生產，甚至 2026 年更有 Nvidia 推出下一代新平台 Rubin，整體 AI 伺服器出貨量將維持高成長態勢。
由於 AI 伺服器規格不斷推陳出新，帶動相關供應鏈包含散熱、電源供應器、PCB、機構件、伺服器機櫃組裝等都會同步升級。回顧 2025.07.30 撰寫的高力(8996)研究文章，正是受惠散熱系統的轉換，帶動股價近一個月漲幅高達 30%！
今天要再介紹另一檔 AI 伺服器受惠股技嘉(2376)，重點是目前還低估。首先檢視「陳重銘-不敗存股術 APP」法人系統，預估技嘉(2376) 2025 年 EPS 將成長 32.3% 達 19.89 元，且 2026 年 EPS 可望再成長 23.5% 至 24.57 元，顯示獲利將持續向上。以下內容將繼續完整說明公司簡介、營運展望、價值評估、操作技巧等。
技嘉(2376)：全球第 2 大主機板廠，伺服器營收已過半
技嘉(2376)成立於 1986 年，並在 1998 年掛牌上市。公司為全球第 2 大主機板廠，並以自有品牌「GIGABYTE」行銷全球，同時也有次品牌「AORUS」專門用來銷售電競相關產品。
觀察圖 2 營收組合，產品線區分為伺服器、顯示卡、主機板 3 大業務。其中伺服器產品當中，有高達 8 成以上屬於 AI 伺服器，主要客戶是出貨給一般企業如 CoreWeave、Nebius，而非大型雲端業者。
技嘉(2376)過往營運與電腦銷售相關，如今則受惠 AI 伺服器重返成長軌道
接著從圖 3、圖 4 觀察技嘉(2376)近年營運狀況，過往產品線主要是電腦相關的顯示卡、主機板，因此營收、EPS 與桌機、筆電銷售呈現高度相關。
回顧 2018、2019 年，受中美貿易戰而呈現衰退。至於 2020～2021 年，受惠疫情後帶動的宅經濟需求，帶動獲利達到歷史高峰。而後於 2022～2023 年處於去庫存的衰退狀態。
不過 2024 年開始，受惠 AI 伺服器應用崛起，帶動相關營收比重過半，且需求維持飛快成長，再度帶動獲利重返成長軌道。
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