Nvidia在AI晶片領域以驚人速度成長，營收與獲利創新高，成為美股明星。美國政府進一步參與半導體產業及全球AI資本大潮，市場關注後續政策變化與經濟回檔風險。

美國Nvidia（NVDA）兩年間在AI科技浪潮中乘風破浪，從遊戲晶片大廠華麗轉身為AI硬體霸主。隨著生成式人工智慧（Generative AI）爆炸性成長，Nvidia的年營收已翻逾三倍，獲利更暴增四倍，市值一度突破4兆美元，成為帶動美股多頭的最大明星。

Nvidia即將公布最新財報，市場普遍預期第二季營收將年增53%至459億美元，雖然過去五季均達三位數成長，但近期增速略見放緩。2024年第一季數據中心業務佔Nvidia總銷售額高達88%，突顯AI於企業雲端需求的爆炸性影響。業界估算，Nvidia最大的客戶正是微軟（MSFT）、Google、亞馬遜及Meta等雲端巨頭。這些科技大廠預計今年將砸下超過3200億美元於AI和資料中心建設，其中半數資本將流向Nvidia。OpenAI等新創AI公司更宣布未來四年將投資高達5000億美元於AI基礎設施項目。

Nvidia技術發展備受注目，旗下Blackwell系列GPU上季銷售額已達270億美元，為資料中心營收的七成。而最新Blackwell Ultra將於2025年下半年首度上市，業界預期將再帶動AI模型能力提升。Nvidia也積極在中國市場爭取AI晶片業務，日前與總統川普（Donald Trump）達成「中國專用」晶片出口協議，未來將付美國政府15%稅金換取中國H20晶片出口許可，顯示政策環境與企業策略高度綁定。

同時，美國政府今年正式入股半導體巨頭Intel，並表示可能擴大持股至其他美企，藉由建立主權基金與CHIPS法案加強國家競爭力。此舉雖非首見，但大幅提升政府產業參與層級，也讓半導體及AI領域的競爭格局添不確定性。專家指出，政府投資與產業保護措施（如關稅、出口管制）將加速產業「在地化」與全球供應鏈重組。

不過，市場也潛藏警訊。美銀Barclays最新分析指出，美國經濟進入「停滯狀態」，未來兩年陷入衰退機率高達五成。AI相關資本支出雖蓬勃，若大環境回檔或產業訂單風險上升，Nvidia等明星股恐面臨獲利與估值調整。OpenAI執行長Sam Altman就直言，市場對AI已經「過度亢奮」，不排除泡沫風險。

綜合觀察，AI及半導體產業正成為全球經濟動能的核心，但高度擴張與資本投入下，政策、供應、競爭與經濟週期變數也同步增加。若美國政府持續深化產業參與，加上美中科技競爭升溫，接下來除了技術創新與營運成長，政策協商及全球經濟走向，將是AI巨頭如Nvidia、Microsoft能否續寫神話的決勝關鍵。

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