正隆(1904)於22日召開線上法說會，總經理張清標表示，儘管紙價波動難以預測，然受到中國大陸紙價回升及日本紙業調漲價格的影響，市場情勢相對樂觀。正隆上半年合併營收達210.5億元，年成長1.29%，但營業毛利率和淨利率分別下降至16.8%和3.5%。在地緣政治與美國關稅政策影響下，需求復甦放緩，然而隨著下半年傳統旺季的到來，正隆預期營運表現將溫和回溫。

下半年市場需求有望提升

正隆指出，隨著中元節、中秋節與雙11等傳統旺季的到來，加上美國對等關稅稅率已明朗化，市場不確定性逐步降低。張清標強調，正隆的產品主要以工業包裝間接出口為主，美國市場占比偏低，因此受關稅影響程度有限。儘管部分製造商因關稅問題與客戶協商分攤，導致接單時程略有延宕，但對整體產銷營運影響不大。

越南產能擴張計劃進展順利

正隆在越南的工紙產能維持高稼動率，隨著對美出口關稅政策逐漸明朗，接單、出貨節奏穩定成長。平陽造紙廠的第三期工紙機建設進展順利，預計明年上半年投產，屆時越南造紙產能將達到100萬噸以上。此外，濱吉紙器廠的第二部複瓦機建設已啟動，將增加紙器產能。

大陸市場面臨挑戰

大陸市場復甦力道偏弱，紙器市場需求未見明顯提升，正隆的稼動率僅四成。公司將持續透過資源整合及產品組合優化等策略，維持經營表現。張清標表示，後續須觀察各地區關稅課徵差異對供應鏈的影響，以及消費者是否轉向更為保守的消費模式。

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