美國木材產業迎接政策挑戰，UFPI、MERC、PCH各出奇招搶食市場，股息成長與回購引發投資熱議。

近期美國木材產業三大上市公司：UFP Industries, Inc.（UFPI）、Mercer International Inc.（MERC）、PotlatchDeltic Corporation（PCH）紛紛公布重要策略與最新營運進展，在全球貿易不確定性、匯率波動及美國新一輪關稅影響下，各家紛紛推出股息成長與回購政策以穩定投資信心。

引言：2025年7月23日，UFPI公告董事會核准季度現金股息每股$0.35，年增6%，同時通過新一輪高達$3億美元的股票回購授權，取代舊有回購方案，顯示公司維持穩健現金流及股東回報意願強烈。UFPI近一年已回購約260萬股、耗資約2.7億美元。UFPI以持股公司身分，主力生產建材與工業應用木製品，亦為北美最大軟木轉換商，憑藉製造多元化與房屋經濟復甦受惠，業界普遍看好其中長期穩定成長潛力。

背景脈絡：與此同時，Mercer International（MERC）則在交出2025年Q2業績後，受到全球貿易動盪、美國匯率走弱等負面因子影響，本季EBITDA即因美元貶值損失約$2600萬，管理層因此暫停季度股息，並積極推行成本與效能改革，啟動「One Goal One Hundred」計畫，以2024年為基準期，預計2026年底前提昇獲利$1億，且2025年底已望實現$2500萬成本節約。MERC全球布局於美、加及德國，產品與服務橫跨紙漿、木材、膠合層板、再生能源。

重點觀點與分析：PotlatchDeltic（PCH）則展現另一種策略，於2025年Q2因伐木價上升、收穫量超原預期，林地部門EBITDA表現突出，抵銷了木材成品部門需求低迷所帶來的壓力。PCH不僅積極回購股票，展現管理階層對企業展望的信心，同時計畫第三季創下季度出貨量新高紀錄，策略性推進旗下廠區產能提升。分析師預期，儘管木材下游需求仍受產業循環波動影響，PCH憑藉林地部門堅實獲利能力加上REIT結構，長期分紅與資本增值具吸引力。

替代與反對意見：業界普遍肯定美股木材三雄在逆境下展現「股息回饋」與「回購撐盤」雙重策略，惟也有聲音指出，新一輪美國關稅、利率不確定、全球貿易壁壘增多將持續干擾產業獲利表現。部分投資人轉而青睞AI產業等新興成長動能，視木材股為分散投資的防禦性選擇。

總結與展望：美國木材產業正於高波動的經濟與政策環境中展現韌性，UFPI、MERC、PCH各自以增股息、高回購及成本改革三路並進，穩住現金流與股東權益。短期內，隨全球供需環境變數持續，木材產業如何平衡資本支出與回報，仍是投資人高度關注的關鍵議題。

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