Palo Alto Networks (PANW) 預計將於本週一收盤後公佈第四財季財報，分析師預期其營收和利潤將較前一年同期成長14%至17%。然而，KeyBanc Capital 近期將該股評級從「增持」下調至「類股持平」，原因是對其宣布以250億美元收購CyberArk (CYBR) 的策略存在疑慮。分析師指出，身份管理與PaloAlto的核心網路及安全運營焦點之間的協同效應有限，客戶可能偏好獨立身份供應商，且缺乏明顯的替換週期或先行者優勢。市場也對其下一代安全產品組合的價格策略和需求可能放緩表示擔憂。

分析師看法分歧，併購帶來挑戰與機遇

華爾街普遍維持對PaloAlto的「買入」評級，而Seeking Alpha的量化系統則將其評為「持有」。SA Investing Group的領導者Stone Fox Capital建議賣出該股票，認為雖然CyberArk的併購填補了身份管理的空白並擴大了可觸及市場，但短期內對收入貢獻有限，且到2028財年才可能對自由現金流有正面影響。考量到成長放緩、財務結果未見改善以及難以合理化的併購溢價，他們認為該股在當前水準上吸引力不大。

長期策略或助力成長，短期風險仍存

相反地，SA作者Michael Del Monte則維持「買入」評級，並設定222美元的目標價。他認為此次併購是加強AI驅動的身份管理、提升平台產品組合及推動長期成長的策略舉措，儘管短期內可能面臨利潤率和股權稀釋的風險。

財報預期與過去表現

市場普遍預期PaloAlto的每股盈餘為0.89美元，營收預估為25億美元。值得注意的是，該公司在過去8個季度中，連續超出每股盈餘預期，並在其中7個季度超出營收預期。這樣的表現為投資人提供了一定的信心，但未來的併購效應仍需時間驗證。

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