近日，三集瑞-KY（6862）宣布其7月合併營收為新台幣1.5億元，較上月減少11.73%，同比減少22.09%。公司指出，營收下滑主要因為客戶在豁免期內提前拉貨，加上美中關稅政策的不確定性，使得市場下單趨於保守。然而，累計今年前7月合併營收達14.09億元，較去年同期成長15.72%，顯示全年營運仍有望穩健成長。

客戶提前拉貨與關稅政策影響

三集瑞-KY表示，近期美國對中國大陸的關稅方案尚未明朗，導致客戶對未來出貨安排轉趨謹慎，並已於6月起拉高庫存、放緩下單節奏。為降低風險，公司正加快東南亞產能布局，預計第3季底完成泰國土地簽約，並啟動建廠計畫，最快2026年上半年投入量產。公司看好美中關稅明朗化後，將帶動拉貨動能回溫，特別是在AI伺服器領域，TLVR架構用電感數量是傳統伺服器的兩倍以上。

市場反應及產業鏈布局

在市場反應方面，三集瑞-KY的股價表現受到關注，法人機構對其未來營運持續觀望。公司強調，將持續推進微型模壓電感、一體成型TLVR與客製化電源解決方案的開發，並積極強化與輝達（NVIDIA）、高通、超微（AMD）等國際大廠合作，擴展AI、雲端與工業機器人等新興應用市場布局。

未來觀察重點

展望未來，三集瑞-KY需密切關注美中關稅政策的進展及其對市場需求的影響。同時，公司在東南亞的產能布局進展及AI伺服器市場的成長將是投資人需要持續追蹤的重要指標。隨著市場環境的變化，如何靈活調整策略以應對挑戰，將成為公司未來成長的關鍵。

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