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Mary Daly：「2025降息2碼仍是適當幅度。」
官員動向上，舊金山聯邦準備銀行總裁戴莉(Mary Daly)昨(4)日接受Reuters採訪時表示：「鑑於越來越多的證據表明美國就業市場正在走軟，且沒有出現持續的關稅驅動通膨的跡象，降息時機已經臨近。我願意再等一個週期，但我不能永遠等下去，雖然這並不表示著9月份確定降息，但我傾向於認為，今後的每次會議都能思考這些政策調整。Fed政策制定者在2025/06提出的2次降息1碼的降息計劃看起來仍是適當的調整幅度，重要的是它是否會在2025/09、12發生，而不是它是否會真正發生，實現這兩次降息有各種各樣的可能性。
2025/09會議之前，仍將公佈大量數據，包括勞動市場和通膨報告，對此我抱持開放態度。如果通膨回升並出現溢出效應，或者勞動力市場反彈，我們當然可以降息少於兩次。但我認為更有可能的是，我們可能需要降息兩次以上，如果勞動力市場似乎即將進入疲軟期，而我們仍未看到通膨溢出效應，那麼我認為我們也應該準備採取更多降息措施。不過，從勞動力市場指標來看，有越來越多的證據表明，對比2024年同期，勞動力市場正在大幅疲軟。我認為進一步軟化是一個不受歡迎的結果，我對我們7月份做出的決定感到滿意，但我越來越不滿意一次又一次地做出同樣的決定。沒有證據表明關稅驅動的價格上漲正在更廣泛地滲透到通膨中，如果Fed等待足夠長的時間來確定它不會發生(這個過程可能需要六個月或一年)，屆時Fed降息舉動肯定為時已晚。」
在戴莉(Mary Daly)認為需要降息的消息出現，加上上週五(1)的非農數據前值大幅下調，由CME的FedWatch Tool來看，市場對9月按兵不動的預期，由先前07/31的54.8%驟降至9.9%，降息1碼的機率被推升至90.1%；但由12月來看，按兵不動的預期由13.1%降至0.6%，降息幅度上，降息1碼預期9.8%，2碼預期40.7%，3碼預期48.9%，4碼預期0.0%，在幅度預期上，向降息2~3碼的區間擴散，
(09月降息預期 資料來源：FedWatchTool)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
(12月降息預期 資料來源：FedWatchTool)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
非農數據部分，川普(Donald Trump)在自家媒體Truthsocial上接連發文表示：「勞工統計局局長在總統大選前也做了同樣的事情，她把就業人數推到了歷史最高水準。後來我贏了，她又把數據往下調了，說是失誤，減少了近一百萬個就業機會。簡直是騙局！她又故技重施，又做了一次大規模的修正，結果被解雇了！她犯了50多年來最大的錯誤。」
(Trump 發文表示勞工統計局局長操弄非農就業數據 資料來源：Truthsocial)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
「上週的就業報告被操縱了，就像總統大選前的數據被操縱一樣。這就是為什麼兩場選舉都出現了創紀錄的大規模修改，有利於激進左翼民主黨。這些大規模的調整是為了掩蓋和抹平那些偽造的政治數據，而這些數據是為了讓共和黨的偉大勝利顯得不那麼光彩而捏造的！我會選一個特別的替代數據。」
(Trump 發文表示會推出替代非農的就業參考數據 資料來源：Truthsocial)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
關稅部分，川普(Donald Trump)在自家媒體Truthsocial上發文表示：「印度不僅大量購買俄羅斯石油，還將其中大部分石油在公開市場上出售，牟取暴利。他們根本不在乎烏克蘭有多少人被俄羅斯的戰爭機器殺害。因此，我將大幅提高印度向美國繳納的關稅。」昨(4)日美股四大指數全數收漲，終場漲幅介於1.34~1.95%之間。
(Trump 發文表示將提高對印度的關稅 資料來源：Truthsocial)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
諮商會：企業緩徵聘以應對關稅
昨(4)日美國6月工廠訂單月率錄得-4.8%，符合市場預期，低於前值的8.3%，
美國6月扣除國防的工廠訂單月率錄得-4.7%，低於前值的7.5%，
美國6月扣除運輸的工廠訂單月率錄得0.4%，高於前值的0.3%，
美國6月耐久財訂單月率終值錄得-9.4%，低於前值的-9.30%，
(美國6月工廠訂單月率 資料來源：U.S. Census Bureau)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國7月諮商會就業趨勢指數錄得107.55，低於前值的108.19，
(美國7月ADP就業人數 資料來源：The Conference Board)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
由上來看，美國人口普查局(U.S. Census Bureau)昨(4)日公布的報告顯示，美國6月製造業工廠的訂單月減4.8%(-309億美元)至6117億美元，與5月成長8.3%的數據，表現有明顯對比，出貨量月增0.5%(+29億美元)至6,024億美元，連續2個月表現成長，對比5月份的月增0.2%，幅度出現擴大，未完成訂單月增1.0%(+143億美元)至14,699億美元，對比5月月增3.4%，幅度有所收斂，未完成訂單與出貨比率，從5月份的6.98升高至7.03，庫存部分月增0.2%(+16億美元)至9,456億美元，高於5月的月增0.1%，庫存出貨比為1.57，持平5月數據，而就分項來看，主要為商用飛機訂單6月份暴跌，對比5月明顯有別，導致整體月率走疲(延伸閱讀：Boeing 6月份訂單暴跌導致美國6月耐用品訂單同受拖累)，
(美國6月工廠訂單月率走疲主要受到飛機訂單大幅月減影響_Page7_ Table 2 資料來源：U.S. Census Bureau)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
世界大型企業聯合會(The Conference Board)昨(4)日公布的就業趨勢報告顯示，就業趨勢指數(ETI)月減0.64個百分點至107.55，世界大型企業聯合會經濟學家Mitchell Barnes對數據表示：「就業趨勢指數(ETI)在7月份小降至107.55點，為2024/10以來最低，但在12個多月的時間裡一直保持在狹幅區間內，支持勞動力市場總體保持穩定的說法，儘管風險可能正在增加。首次申請失業保險(ETI組成部分)在連續3個月表現成長後，於7月有所放緩。非自願兼職工人的比例從6月的16.5%小升至17.1%，但自2025/02達到18%之後，這比例有所下降。7月份臨時工行業的就業人數減少4,400人，今年以來的前7個月中，有6個月表現下降。在關稅和政策不確定性的情況下，公司變得更加猶豫，但因失業率和人力閒置水準仍然偏低，公司看上去似乎選擇停招而非傾向於裁員。」
世界大型企業聯合會(The Conference Board)的報告結論，與亞特蘭大聯儲銀行總裁博斯蒂克(Raphael Bostic)自06/04發布文章表示「企業出現暫停裁員並緩招聘來應對關稅」，並持續維持該看法至今的方向一致，昨(4)日美元指數終場收漲0.04%，續於季線上整理，本週數據留意今(5)日美國7月標普全球服務業PMI終值、綜合PMI終值、美國7月ISM非製造業PMI、美國6月貿易帳，週四(7)美國當週初請失業金人數、美國6月批發銷售月率、美國7月紐約聯邦儲備銀行1年通膨預期，以及美國暫定於08/07實施的對等關稅，。
9月降息預期提高，金市月、季線有守
金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮尚未改變(6月CPI、PPI無復甦跡象)，中國兩會對2025經濟成長率預期目標仍訂在5%，但中國「內需不足，失業仍高(2025畢業生人數預期續創新高仍不利2025就業市場<7月畢業潮>)，寫字樓空置率居高不下(2Q25上海寫字樓空置率仍不理想)」等根本問題並未解決，雖有AI浪潮為科技業帶來重新估值的前景，仍須留意資金集中在科技股，但金、傳板塊相對難有提振的風險，恆生今(5)日收漲搶回月線，上證今(5)日收漲，收復10日線後漲幅擴大，
(恆生指數日K 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
昨(4)日美元指數終場收漲0.04%，續於季線上整理，相對限制美元計價的金市多方表現空間，2、3、5年期美債殖利率在上週五(1)長黑失守月線下探07/01低點後，於07/01低點攻防，則相對提振不孳息的金市多方力道，加上非農公布後，市場對Fed在9月降息的預期提高，昨(4)日黃金/美元終場收漲0.33%，以3,373.81元/盎司作收，於月、季線上整理。
(黃金/美元日K 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
OPEC逐步取消降產，兩油回測季線
油市上，供給面部分，OPEC 07/05公布的新聞稿顯示：「八個參與國將於2025/08起，從2025/07月產量基準調增54.8萬桶/日，調增幅度高於先前3個月的41.1萬桶/日。」增產前景加重市場對供過於求的觀望；需求面上，05/26為美國陣亡將士紀念日，至09/01勞動節為北美駕車旅行旺季，燃油需求架構底部支撐，
雖然非農就業數據提振降息預期，有利需求面前景，不過前(3)日OPEC新聞稿顯示，先前已於2023/04、11宣布額外自願調整產量的八個OPEC+國家(沙烏地阿拉伯、俄羅斯、伊拉克、阿聯酋、科威特、哈薩克、阿爾及利亞和阿曼)於2025/08/03舉行線上會議，審查全球市場狀況和前景，鑒於全球經濟展望穩定，以及市場基本面健康(反映在低油品庫存上)，並根據2024/12/05所達成的決議，自2025/04/01起，將開始逐步且有彈性地恢復220萬桶/日的自願減產規模，八個參與國將自2025/09起，對比2025/08的產量水準，實施減產54.7萬桶/日的產量調整。這相當於下方表格所列的4個月增量。額外自願減產的退出進程可能根據市場狀況的變化而暫停或逆轉。這項彈性安排將使該聯盟得以持續維護油市穩定。令市場對供給面上有較明顯觀望，昨(4)日美、布油終場分別收跌1.52%、1.09%，雙雙回測季線，
(OPEC+逐步取消減產舉措 資料來源：OPEC)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
短期格局仍宜持續留意俄烏和談進展，與俄烏和談後是否美、歐放寬對俄制裁，令俄油重返油市，中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。
上調全年財測，Palantir股價創新高
S&P500指數11大板塊漲10跌1，資訊科技、通訊服務2大板塊終場分別收漲2.03%、1.92%，表現較佳，僅能源板塊終場收跌0.22%，表現較弱，
成分股中，IDEXX Laboratories、Williams-Sonoma終場分別收漲27.49%、6.85%，表現最佳，ON Semi、Paramount Global Class B終場分別收跌15.58%、5.38%，表現最弱。尖牙股部分，Meta漲幅3.51%，Amazon跌幅1.44%，Netflix漲幅1.07%，Apple漲幅0.48%，Alphabet漲幅3.05%，
道瓊成分股漲多跌少，NVIDIA、MMM終場分別收漲3.62%、2.40%，表現最佳，Amazon、Chevron終場分別收跌1.44%、0.24%，表現最弱。費半成分股漲多跌少，Monolithic Power Systems、Coherent終場分別收漲5.73%、3.84%，表現最佳，ON Semi、Entegris終場分別收跌15.58%、2.62%，表現較弱。
值得留意的是，Palantir昨(4)日公布2025財年第二財季營運報告，季度營收10.04億美元，季增14%、年增48%，調整後營業利益4.64億美元，調整後營益率46%，GAAP淨利3.27億美元，淨利率33%，調整後EPS 0.16美元，
(Palantir季度營收表現 資料來源：Palantir致股東信)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
(Palantir季度營收年增幅持續放大 資料來源：Palantir致股東信)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
(Palantir第二財季營運報告財務簡明表 資料來源：Palantir)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
其中，美國營收達7.33億美元，季增17%、年增68%，美國商業營收3.06億美元，季增20%、年增93%，美國政府營收4.26億美元，季增14%、年增53%，合約總價值(TCV)達22.7億美元，年增140%，創新高，並且完成8.43億美元的美國商業TCV，年增222%，客戶數量季增10%、年增43%，
(Palantir美國商業營收持續高速成長 資料來源：Palantir致股東信)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
(Palantir美國商業營收年增幅飆高至93% 資料來源：Palantir致股東信)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
前景預期部分，Palantir第三財季營收預期區間落於10.83~10.87億美元，調整後營業利益預期區間落於4.93~4.97億美元區間，2025全年部分，營收預期區間上調至41.42~41.50億美元，美國商業收入預期調高至13.02億美元以上，預期年增至少85%，調整後營業利益預期上調至19.12~19.20億美元，昨(4)日股價終場收漲4.14%，突破07/31前高，創歷史新高。
(Palantir 2025第三財季暨全財年財測 資料來源：Palantir)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
(Palantir日K 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
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