一、從百萬天價的玩偶說起

 

你相信嗎？有一個泡泡瑪特Labubu玩偶，竟然在拍賣會上拍出108萬人民幣的天價。

更令人震撼的是這個玩偶背後的公司，股價在短短兩年內暴漲超過 20倍，甚至讓創辦人一舉躍升為河南新首富。

這次的分享我不只想告訴你泡泡瑪特的驚人故事，更重要的是我想教會你如何看懂它背後的投資邏輯，讓你也能抓到下一隻像它一樣的超級飆股。

 

二、Labubu 引爆泡泡瑪特熱潮

 

你可能會問：「Labubu 到底有什麼魔力？」

這個由香港藝術家龍家昇創作的潮玩角色，自 2023 年下半年開始風靡全世界，掀起一波前所未見的潮流熱潮。

我整理幾個誇張又真實發生的現象給你看看：

• 限量款拍賣屢創天價：薄荷綠初代 Labubu 拍出 108 萬人民幣、限量棕色款也拍到 82 萬人民幣。
• 門市商品秒速完售：每逢補貨即秒殺，轉手價暴漲至原價兩倍以上。
• 二手市場炒翻天：隱藏版價格飆升至原價 10 倍仍一盒難求。
• 盜版也賣到缺貨：山寨廠商甚至喊單接不動。
• 銀行也來湊熱鬧：推「存款送盲盒」活動搶話題。

Labubu 不只是玩具，而是被賦予情感、潮流、收藏與文化的象徵，這就是IP（知識產權）的力量。

 

三、為什麼泡泡瑪特能股價飆 20 倍？從 CANSLIM 模型深入拆解

 

隨著 Labubu 熱潮席捲而來，泡泡瑪特的股價從 2022 年低點的 9.8 港元一路飆升至 2025 年 6 月的 283 港元，短短兩年多暴漲超過 20 倍，市值突破 484 億美元。

身為專業投資者及股票教學導師，我想的不只是「它漲了」，而是為什麼它會漲、我們能不能提前看出來？

其實是可以用 CANSLIM 模型來解析泡泡瑪特的成功：

🔹 C – 當季盈餘爆炸式成長

泡泡瑪特 2024 年淨利潤年增長近 186%，2025 年第一季營收比上年同期增長超過 165%。這樣的成績遠超要求的 20%，充分顯示盈利動能。

🔹 A – 年度盈餘恢復成長軌跡

雖然 2021至2022 年它一度受疫情與市場信心打擊，但 2023 年以後營收與淨利回升創新高，走出 U 字型反彈，具備長期成長潛力。

🔹 N – 新產品與新題材點燃市場熱情

Labubu 的誕生打破了 Molly 單一 IP 的依賴，成為新的現象級爆款。此外泡泡瑪特積極布局海外與開設主題樂園，拓展市場版圖。

🔹 S – 籌碼供不應求推升股價

創辦人高持股比例、市場無新股增發壓力、成交量放大顯示買盤強勁，籌碼集中配合需求旺盛，形成強勁推升力道。

🔹 L – 強勢股代表，領漲市場

2024 年全年上漲超過 350%，它的相對強度(RS)幾乎達頂點，為港股與全球股市中最強勢的消費類股之一。

🔹 I – 機構資金積極加碼

港股通、各大券商與基金經理紛紛進場，不僅發布利好報告，甚至有人將限量潮玩視為人脈投資工具，顯示高度共識與信仰。

🔹 M – 順勢而為的市場環境

泡泡瑪特起漲之際，正逢港股與 A 股同步觸底反彈，政策支持與消費復甦進一步助攻，股價在多頭行情中迅速推升。

 

四、技術面解析：股價四階段與買賣點

 

我們除了分析泡泡瑪特的強勁基本面，透過技術分析視角能幫助找出股價啟動點，以下我用股價四階段帶你了解以及如何操作。

• Stage 1 造底期：2022下半年至2023年，泡泡瑪特在低位15~25港元區間橫盤整理，均線走平，市場尚未關注。
• Stage 2 上升期：2024 年初突破了前期長達一年多的阻力區間（約25港元），成交量放大，確立多頭趨勢，迎來最大賺錢階段。
• Stage 3 派發期/造頭期：今年（2025年）6月中雖然創歷史新高283塊，但是隨即衝高回落，之後股價進入橫盤走勢，不再像之前能站穩上升趨勢線並且屢創新高，且成交量放大後轉弱、需觀察是否形成頭部，此時宜謹慎評估。
• Stage 4 下降期：如果有朝一日Labubu退燒、新IP不給力，或者宏觀環境轉差，它也免不了會走一段下坡路，若未來出現明顯轉弱訊號與利空消息，即須果斷離場。

我想帶出的觀念是：再好的公司，也有轉弱的時候。真正的投資高手，懂得在對的時機進場、也懂得在該退場時果斷離開。

 

五、投資啟示與風險評估：如何複製下一個泡泡瑪特奇蹟？

 

我想再次強調的核心觀念是：再好的公司，也有價格昂貴、甚至轉弱的時候。真正的投資高手，不僅要懂得在故事最精彩、趨勢最明確的「上升期」勇敢進場，更要學會在派發期保持警覺，並在趨勢反轉時果斷退場。

那麼，我們該如何應用從泡泡瑪特案例中學到的經驗，去發掘下一隻超級飆股呢？

1. 尋找下一個「Labubu」：成功的投資始於對生活的觀察。留意身邊是否出現了新的排隊現象、社群熱潮或文化趨勢。下一個引爆市場的，可能不是玩具，而是新的科技應用、一款遊戲或一種服務。關鍵在於，它是否具備了能點燃大眾熱情的 「N - 新題材」。
2. 用 CANSLIM 檢驗基本面：當你找到潛在目標後，請像我們分析泡泡瑪特一樣，用 CANSLIM 模型嚴格檢視它。它的盈利是否出現爆炸性成長(C)？年度盈利是否穩健(A)？它是否是行業龍頭(L)並獲得機構投資者青睞（I）？這個框架能幫助你篩選出真正具有飆股潛力的公司。
3. 看懂股價的「四季」：基本面再好，買在錯誤的時機也枉然。學會辨識股價的四個階段至關重要。我們應該在市場冷清的「造底期」保持耐心觀察，在放量突破、趨勢確立的「上升期」果斷介入，並在市場最瘋狂、但股價動能開始減弱的「派發期」思考退場時機。

 

六、泡泡瑪特還值得關注嗎？

 

泡泡瑪特的故事遠未結束。它強大的 IP 創造力、忠誠的粉絲社群，以及從潮玩到樂園的產業化佈局，都證明了其長期潛力。

然而，投資者也必須正視風險：

* IP 依賴風險：下一個 Labubu 能否成功接棒？這是市場持續關注的焦點。

* 估值風險：在股價暴漲超過 20 倍後，目前的價格是否已透支了未來的成長預期？這需要我們對比其財務表現（C 和 A）進行客觀評估。

* 市場競爭風險：模仿者與競爭者正蜂擁而至，泡泡瑪特能否維持其領先地位(L)？

總結來說，對於想學習如何捕捉成長股的投資人，泡泡瑪特無疑是一個教科書級的案例。而對於是否要將其納入投資組合，則取決於你對其未來成長潛力與當前估值的判斷。持續追蹤、獨立思考，你才能真正抓住屬於自己的 20 倍飆股！

 

泡泡瑪特的表現，與消費趨勢與資金信心高度相關。如果你想掌握這類新經濟股的技術面節奏，【贏勢技術】課程將幫助你精準切入：從量價結構、均線多空、資金流等關鍵訊號切入，協助你提升操作勝率與信心。

 

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