聯發科（2454）即將於7月30日公布第二季財報，市場對其財報表現及未來展望充滿期待。摩根士丹利在最新報告中強調，儘管匯率因素可能導致整體營收季減，但全年營收預估仍可望年增10%至15%。因此，摩根士丹利維持對聯發科的長期看好，並給予市場最高目標價1,888元，評等「優於大盤」。

聯發科第2季財報前瞻

摩根士丹利指出，聯發科第二季以台幣計價的營收預計將季減2%，但若以美元計算，則有望成長約2%，達到美元指引區間的高端。這主要得益於中國大陸智慧型手機需求的溫和成長及邊緣AI伺服器的營收貢獻。然而，聯發科在低階5G智慧型手機市場的市占率出現輕微流失，這可能影響第三季的營收表現。摩根士丹利預估第三季營收以台幣計將季減8%，美元計價則可能季減3%至5%，毛利率預計維持在47%。

市場反應與競爭動態

在競爭方面，高通的SM4450晶片被認為在市場吸引力上優於聯發科的天璣6400，這主要是因為SM4450支援更先進的LPDDR5與LPDDR4記憶體技術。這種競爭態勢可能對聯發科的市場表現帶來一定壓力。然而，摩根士丹利對於聯發科的長期展望依然樂觀，特別是在邊緣AI伺服器市場的潛力。

未來觀察重點

聯發科未來的關鍵觀察點包括即將公布的第二季財報及其對全年展望的指引。此外，智慧型手機市場需求的變化及聯發科在5G市場的市占率變動也將是投資人關注的焦點。摩根士丹利預測，聯發科2025年以台幣計價的營收年增10%，而以美元計價則年增15%，這些數據將是投資人評估其未來潛力的重要依據。

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