UBS將摩賽克公司評級從中立調升至買進，因其鉀肥和磷肥市場基本面改善，預測未來兩年EBITDA可達31億美元。

摩賽克公司（NYSE:MOS）在週二晚間受到金融服務公司UBS的升評，由原本的中立提升至買進。分析師指出，隨著鉀肥和磷肥市場基本面的改善，以及內部運營效率的提升，摩賽克的風險回報比更具吸引力。根據UBS的預估，摩賽克在2025及2026年的息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）預計可達約31億美元，分別較共識高出11%及20%。

目前市場對摩賽克下一個財年的EBITDA預期約為25億美元，這比UBS的30億美元預測低17%。UBS認為，摩賽克將受益於鉀肥價格上漲，該價格自2024年底的每公噸280美元上升至約365美元，顯示出需求強勁且供應穩定。分析師Beaumont表示：“我們更新的2025/2026/2027年價格預測較共識高出7%/13%/5%，而如果下半年發生供應削減，還可能帶來額外的上行空間。”

他補充道，每增加10美元的鉀肥價格，摩賽克的EBITDA可增長6000萬美元。此外，佔摩賽克EBITDA約45%的磷肥市場前景同樣樂觀，市場條件仍然緊張，新供應有限。雖然Beaumont預期價格會逐步正常化，但他認為盈利潛力依然巨大，“每增加10美元的價格大約能為EBITDA貢獻7400萬美元。”

UBS還預測，摩賽克的肥料業務可持續產生6億美元的EBITDA，得益於新建的100萬公噸工廠及持續的生產力提升。UBS將摩賽克近期EBITDA預估從23億美元提高至30億美元，並以5.5倍的企業價值對EBITDA乘數進行評估，以反映商品乘數與收益上升之間的典型逆相關性。Beaumont最後提到，他們的看法最有差異的是對鉀肥價格和磷肥成本的展望，這些都將成為2025年下半年的正面催化劑。

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