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【產業戰隊VIP】時尚茶飲新風尚，迎來爆發性成長
- 本文章內容僅為法說會訊息分享以及教學案例之用，內文提到的股票與產業皆非個股推薦，僅為訊息分享傳遞與個人交易心法與心得，進場前請謹慎風險評估、損益自負
【產業戰隊VIP】時尚茶飲新風尚，迎來爆發性成長
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前言：手搖飲龐大商機但唯有創新+時尚才能突破紅海市場
- 根據經濟部統計處資料顯示，去年(2024年)台灣手搖飲料店的營業額為1.33兆元，平均每月新開22間飲料店，龐大的商機吸引許多人投入這個市場。
- 根據財政部資料顯示，飲料店市場成極飽和狀態，從去年(2024年) 10月開始成負成長，一直到今年2月都是如此。也就是說，即使去年平均每月新開了22間手搖飲料店，但倒店的也很多。這場量變也促使品牌尋求質變，尤其在供需趨近飽和的市場態勢下，企業急需找到下一波成長動能；出海，從選項變成必然
- 資料來源:財政部
- 創新經營成為突破市場天花板的關鍵：手搖飲市場已從「好喝」進一步進化為「風格、態度」，各品牌紛紛建立明確的品牌個性與產品差異。
- 聯發國際的SareTea早已走向國際，新品牌UG則鎖定潮流時尚的品牌定位，不僅注重現代美學，更導入AI智慧製茶技術，力求提供品質穩定、感受新穎的手搖飲體驗。去年一開店搭配五告人的精準行銷策略一砲而紅，今年更開始籌備海外據點。
公司簡介：美國市占第一的台灣飲料業者
- 公司成立於2004年，主要從事連鎖茶飲服務，透過加盟及區域代理模式發展成為全球知名茶飲品牌，並於2018年跨足經營連鎖餐廳，新增「Mamak檔」及「甘榜海南雞飯」，截至2023年全球總店數超過350家，遍及台灣、香港、韓國、東南亞、英國、澳洲以及美國，其中以美國為主要營收來源。
- 股本：2.45億元。
- 以加盟體系為主要營運模式，僅有少數直營店位於台灣，營運模式是向加盟主收取一次性加盟金，後續收取原物料銷貨收入及經營業績分潤。
- 聯發國際於2024年7月推出新茶飲品牌「UG」，上市後日均銷售超過1,000杯，平均單店營收超過200萬新台幣。
- 2023年公司產品營收比重為商品銷售67%、加盟授權26%、餐飲6%、其他1%。
- 依銷售區域劃分，美洲佔 55.1%、亞洲佔 28%、台灣佔16.2%、歐洲佔 0.1%、澳洲佔0.5 %。
- 資料來源:公司法說資料
營業狀況：受惠新品牌UG，逐步挹注公司營收
- 6月營收突破億元年增91.4％，創單月歷史次高。
- 第二季合併營收3.02億元，年增達84.05％，改寫歷史新高。
- 毛利率維持60%以上，第一季EPS0.53元年減30.1%，主因新品牌UG展店前期投資金額較大，加上行銷費用增加所致。
- 資料來源: 產業隊長七龍珠
成長動能：ShareTea品牌升級與轉型、新時尚茶飲品牌UG竄起
- ShareTea 未來將著重發展南亞、中美洲市場，並透過區域代理模式擴展營運。
- 公司以時尚茶飲創立UG品牌並導入全台第一個AI智能茶飲機解決品質與人力問題，目前單店月營收200萬起跳最高370萬，策略先以開直營店優先，以母雞帶小雞方式拓展加盟店數。未來隨著加盟數的提升，每月的營業額6%抽成屬於淨利，還有原物料進貨獲利都將挹注聯發國際的營收與EPS。
- 資料來源:法說會資料
- 目前台灣UG門市截至上半年共22家，其中直營8間、加盟14間。公司規劃在2025年底擴展至50間，其中15間為直營門市。
- UG海外市場部分，目前公司在手訂單超過50間，但為確保品質一致，管理層預計今年將在香港、新加坡、美國先開設UG直營店，再陸續開放加盟。目前已在香港開出2店，美國將在北加州、南加州各開出1家直營店。
- 資料來源:法說會資料
股利政策：雖然盈餘下滑，配發率持續上升
- 資料來源：產業隊長七龍珠
技術分析: 帶量紅K進攻意味濃厚，有望挑戰新高
- 6月初帶量突破盤整區後盤整近一個月，回測季線及支撐區有守，今日帶量紅K創近期新高！
- 資料來源:產業隊長七龍珠
- 近期持股達400張以上的大股東小增1.65%來到73.9%，總股東人數持續下滑，籌碼集中度高。
- 資料來源: 產業隊長七龍珠
籌碼: 關注起漲長紅最大買超分點-永豐金新竹
- 分點籌碼：永豐金新竹近兩日大漲反而賣出，密切觀察是否有其他買盤換手。
- 分點籌碼：外資近兩日開始進場。
- 資料來源:產業隊長七龍珠
結論：UG將成今明兩年最大成長動能引擎
- 手搖飲市場競爭激烈，屬於完全競爭，中國的霸王茶姬、喜茶、蜜雪冰城來勢洶洶，去年美國 ShareTea 2024 年同店銷售年減約兩成，主因 1) 茶飲市場過度競爭、2) 消費力下降及 3) 人力短缺等。今年ShareTea採穩扎穩打汰弱留強策略，面對中美關稅戰，公司維持對加盟商調價幅度至多 10%，不調漲零售價格，希望透過價格優勢爭取競爭品牌的市場份額。
- 然而，聯發國際去年7月推出UG茶飲以時尚品牌策略出發，公司吸取Sharetea教訓先以直營店出發，穩定品質與熟悉店內流程後再開放加盟。目前造成一股時尚旋風，隊長親自試喝，好喝的不得了，當然口味喜好因人而異，就跟操作股票，100人有100種想法跟做法。但同學們可以自己喝喝看UG的花茶系列，另外好喝之外，實際觀察聯發國際的營收，今年1-6月以來，累積營收達5.02億元，大幅成長55.9%YOY。很多加盟店排隊人潮絡繹不絕，單店一日可銷1-2千杯，新莊更有三千杯/日的紀錄，台中、高雄也都傳出要排隊好幾個小時。隊長認為，聯發國際的UG可以進入一個兩三年的高速成長期。50嵐在台灣有600間，聯發國際從現在的2-30間，開到200間獲100間，是不是有機會?它的加盟金高達500-550萬元(扣掉裝潢、設備，聯發國際淨利抓150-200萬)，另外每個月可以分潤6%加盟店的營收。法人預估以目前數據每月200~300萬營業額未來光加盟主的營業額抽成將可達每月12~18萬，直接挹注公司的淨利，且還不含原物料的進貨獲利，今年初可看到UG已開始貢獻營收Q1年增26%，4月更是創歷史單月新高，UG貢獻營收占比來到3成。
- 以下為隊長推估的加盟金跟加盟每月分潤給總公司的預估貢獻EPS。
- Source:隊長試算預估貢獻，不當買賣建議
- 管理階層樂觀看待今年營收成長表現，下半年UG加盟業主將陸續開始展店及海外市場，今年公司樂觀預估有望挑戰突破10億元大關！未來法人應該會陸續研究，明年法人也預估會有機會賺一個股本。是值得大家拉回研究的成長潛力公司。
- 本報告僅為法說會訊息分享，絕非投資決策買賣判斷。投資決策請投資人務必自行判斷風險與評估。建議投資資人切記要勤勞追蹤公司最新動態，掌握度務必提高，同時不忘善設停損停利，控制風險。
