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川普：「鋼鐵和鋁的關稅6/4提高到50%。」
關稅部份，上週五(05/30)川普(Donald Trump)發文表示：「兩週前，中國的經濟正面臨嚴重危機！我所設定的超高關稅讓中國幾乎無法再向美國這個全球第一的市場進行貿易。我們實際上對中國採取了「突然斷聯」的作法，對他們來說，這是毀滅性的。許多工廠倒閉，說得委婉一點，還出現了「民眾騷動」。我看到這些情況，感到不喜歡，不是為了我們，而是為了他們。我迅速與中國達成了一項協議，目的是要把他們從我認為會變得非常糟的情況中拯救出來，我不想看到那種局面發生。因為這項協議，一切很快穩定下來，中國也恢復了正常運作。大家都很高興！這是好消息！壞消息是，中國完全違反了與我們的協議。當「好好先生」的下場就是這樣！」
(Trump發文表示中國違反協議 資料來源：Truthsocial)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
並且，川普(Donald Trump)在上週六(05/31)再度發布貼文表示：「我很榮幸地宣布，將鋼鐵和鋁的關稅從25%提高到50%，該決定將於06/04生效。我們的鋼鐵和鋁業正在以前所未有的速度復甦。對於我們優秀的鋼鐵和鋁工人來說，這將是另一個重大的好消息。」引發市場普遍觀望，
(Trump發文表示將鋼鐵和鋁的關稅從25%提高到50% 資料來源：Truthsocial)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
其中，中國商務部昨(2)日在新聞發布，發言人談話，《商務部新聞發言人就美方有關言論答記者問》中公開表示：「中國注意到有關情況。 05/12，中美雙方發佈《中美日內瓦經貿會談聯合聲明》後，中國按照聯合聲明達成的共識，取消或暫停了針對美『對等關稅』採取的相關關稅和非關稅措施。中國本著負責任的態度，認真對待、嚴格落實、積極維護日內瓦經貿會談共識。中國維護權益是堅定的，落實共識是誠信的。 反觀美國，在日內瓦經貿會談後，陸續新增出臺多項對華歧視性限制措施，包括發佈AI晶圓出口管制指南、停止對華晶圓設計軟體(EDA)銷售、宣佈撤銷中國留學生簽證等。 這些做法嚴重違背兩國元首01/17通話共識，嚴重破壞日內瓦經貿會談既有共識。」
(中國商務部表示美國才是破壞日內瓦經貿會談共識的那方 資料來源：中國商務部)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
Fed官員動向上，芝加哥聯準銀行總裁古爾斯比(Austan Goolsbee)在愛荷華州達文波特舉行的《四城商業雜誌》2025 年中期經濟回顧的主持問答環節發表講話時，在被詢問到《面對財政與關稅政策的不確定性時，如何影響Fed使用的經濟數據來做出決定》時表示：「到目前為止，過去兩個月美國報告的通膨率一直很好，但是當我們出去與人對談時，他們會說等一下，我們還沒看到通膨，但關稅將至，所以我們得有一點前置，我想說的是，到目前為止，關稅對直接出來的數據，影響出乎意料的小，但有了疑問，Fed就難以評估，不知道這是否在下個月或2個月內保持不變」
(Goolsbee回答關稅不確定性問題時，提及關稅現階段對數據的直接影響出乎意料的小_時戳06:48 資料來源：Federal Reserve Bank of Chicago)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
並於回答《Fed如何評估通膨壓力、以及企業對於利率的期望？》時表示：「04/02之前一切看起來都不錯，失業率在4%左右，就業接近穩定、充分，但通膨太高，不過仍一直穩步下降，在我看來像是正在朝2%的目標前進，這是我04/02之前說的，那時我認為利率可以下降，在點陣圖中，官員給出《認為適合的利率，認為明年、後年通膨、失業會變怎麼樣》的長期問題時可以發現，多數成員認為利率最終會穩定下來，並低於現在回答時的位置，然後我們遇到了一些變數(Goolsbee形容，就像是空氣中的一些污垢)，我認為現在看的準確是有難度的，但我認為我們仍在降息路上，等待關稅變動變的更明確時(Goolsbee引用自己先前提過Fed Listens形容『放下鉛筆』的說法)，在降息時程的看法上，我原先認為是12~18個月，聯邦基金利率將遠低於目前水準，現在可能是9.5~15.5個月之類的。」
(Goolsbee表示自己對降息時程看法，更新後可能為9.5~15.5個月_時戳12:25 資料來源：Federal Reserve Bank of Chicago)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
達拉斯聯準銀行總裁洛根(Lorie Logan)在第十一區銀行會議上，被問到《現在觀察整體經濟最大風險是什麼？》時表示：「最近幾個月儘管存在不確定性與波動，但經濟仍一直相當有彈性，Fed有雙重任務(價格穩定、充分就業)，2024的失業率徘徊在4%左右，因此，勞動市場一直相當穩定，通膨部分自疫情以來大幅下降，但仍略高於2%目標，不過考慮貨幣政策時，很重要的一點是前瞻性(非當下的經濟情況)，無論是關稅、監管政策、移民等不確定性使前景判斷相當有挑戰性，所以我真的很關注風險，現在看來是平衡的，當然關稅可能會提高通膨，如果轉變為更長的時間，那對Fed思考前景就很重要，監管政策可能會改變消費者的需求表現，但另一方面，我們看到的不確定性和市場波動，可能導致企業、投資者、家庭在投資與支出有縮手跡象，我想說的是，目前勞動市場非常穩定，通膨緩降但仍高於目標，現在需要等待、觀察數據。」
(Logan表示如果關稅對價格影響由短期轉變為長期，那對Fed思考貨幣政策時至關重要 資料來源：Federal Reserve Bank of Dallas)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
並對《如何看待政府重大政策變動》時回答：「我認為我們目前的處境讓我們能夠等待數據出爐。我們要確保能更確定這些政策的最終形式，這是因為勞動市場目前狀況良好，表現非常強勁。我們在將通膨率帶回2%的目標上仍有一些工作要做，這些潛在的政策變化也讓我們在雙重任務(穩定物價與促進就業)上都面臨風險。我認為我們現在有時間，我們應該保持耐心，實際看到這些政策如何逐步反映在數據中再做出決策。當我們看到這些風險有了實質變化時，我們也已經準備好作出應對。」
(Logan表示勞動市場強韌讓Fed仍有時間等待數據與風向 資料來源：Federal Reserve Bank of Dallas)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
由CME的FedWatch Tool來看，市場對6月按兵不動的預期，由05/29的97.7%續降至95.4%，降息1碼的機率為4.6%，並未明顯變動；但由12月來看，按兵不動的預期由原本的9.0%降至4.3%，仍基本完全定價年底前降息，幅度上，降息1碼預期22.0%，2碼預期39.4%，3碼預期27.9%，4碼預期6.1%，5碼預期0.2%；昨(2)日美股四大指數全數收漲，漲幅介於0.08%~1.57%。
(06月降息預期 資料來源：FedWatchTool)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
(12月降息預期 資料來源：FedWatchTool)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
S&P Global：「製造業工廠不願增加員工人數。」
昨(2)日美國5月標普全球製造業PMI終值錄得52，低於市場預期與前值的52.3，
(美國5月標普全球製造業PMI終值 資料來源：S&P Global)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國5月ISM製造業PMI錄得48.5，低於市場預期的49.5，與前值的48.7，
新訂單指數錄得47.6，高於前值的47.2，
生產指數錄得45.4，高於前值的44.0，
就業指數錄得46.8，高於前值的46.5，
供應商交付指數錄得56.1，高於前值的55.2，
庫存指數錄得46.7，低於前值的50.8，
客戶庫存指數錄得44.5，低於前值的46.2，
價格指數錄得69.4，低於前值的69.8，
訂單積壓指數錄得47.1，高於前值的43.7，
新出口訂單指數錄得40.1，低於前值的43.1，
進口指數錄得39.9，低於前值的47.1，
(美國5月ISM製造業PMI 資料來源：Institute for Supply Management)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國4月營建支出月率錄得-0.4%，低於市場預期的0.3%，高於前值的-0.8%，
(美國4月營建支出月率 資料來源：U.S. Census Bureau)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
由上來看，標普全球(S&P Global)昨(2)日公布的美國5月標普全球製造業PMI終值錄得52，低於市場預期與前值，S&P Global Market Intelligence首席商業經濟學家Chris Williamson對數據表示：「5月份PMI上升掩蓋了美國製造業經濟背後令人擔憂的發展。雖然隨著公司以前所未有的速度積累庫存水準，新訂單的增長有所回升，據報導，供應商更加忙碌，但共同的主軸是由於製造商及其客戶擔心供應問題和價格上漲，需求暫時激增。這些擔憂並非沒有根據，供應商延誤已升至2022/10以來的最高水準，價格上漲的發生率，達2022/11以來的最高，在大多數情況下歸咎於關稅。迄今為止，較小的公司以及面向消費者的市場中的公司似乎受到關稅對供應和價格影響的打擊最嚴重。令人鼓舞的是，在4月份的關稅公告嚴重打擊市場情緒後，製造商在5月份恢復部分樂觀情緒，部分反映暫停新關稅。然而，在不穩定的關稅環境中，不確定性顯然仍然很高，面對這種波動，工廠迄今不願增加員工人數。」
(美國5月標普全球製造業進、出口價格表現 資料來源：S&P Global)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國供應管理協會(Institute for Supply Management)昨(2)日公布的美國5月ISM製造業PMI，月減0.2個百分點至48.5，分項顯示，新訂單指數雖月增0.4個百分點至47.6，但為連續第4個月表現收縮，生產指數月增1.4個百分點至45.4，同處收縮，反應經濟不確定性讓企業下調生產計劃，物價指數月減0.4個百分點至69.4，仍處高檔，積壓訂單指數月增3.4個百分點至47.1，就業指數月增0.3個百分點至46.8，也並無明顯增強，並且呈現萎縮態勢，顯示裁員仍在持續，交付指數月增0.9個百分點至56.1，顯示供應商交付持續放緩，(唯一需反向去看的分項，高於50%時表示為交付放緩，在經濟好轉或者客戶需求增加時常見)，庫存指數月減4.1個百分點至46.7，新出口訂單指數月減3個百分點至40.1，進口指數月減7.2個百分點至39.9，顯示美國製造頁在5月份進一步陷入萎縮，雖然需求(新訂單指數、積押訂單指數)、產出(生產、就業)的多數相關指標萎縮幅度有放緩跡象，不過投入(供應商交付、庫存、價格、進口)開始減弱，
(美國5月ISM製造業PMI分項 資料來源：Institute for Supply Management)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國人口普查局(U.S. Census Bureau)昨(2)日發布的營建支出報告顯示，美國4月營建支出為2.15兆美元，月減0.4%、年減0.5%，其中，私人建築支出月減0.7%至1.63兆美元，其中的住宅建築支出月減0.9%至0.89兆美元，非住宅建築支出月減0.5%至0.74兆美元；公共建築支出月增0.4%至0.51兆美元，教育建設支出月減0.1%至0.11兆美元，公路建設支出月增0.5%至0.14兆美元，總支出的回落反應高利率環境持續抑制住宅需求，並未新的非住宅項目開工帶來阻力，雖然關稅透明度於近期協商階段有逐步提高的態勢，只是，貿易政策不斷變化，以及經濟不確定性，仍對總支出的表現帶來壓力，只是現階段前景改善，並未明顯在Fed官員談話中，出現降息提前的看法，預期未來幾個月在融資成本仍然高企的狀態下，限制營建支出前景；昨(28)日美元指數終場收跌0.76%，失守5日、10日線。
俄烏爆衝突，川普升級鋼鐵關稅，金市月線有守
金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮尚未改變(4月CPI、PPI不如預期)，房市利空(2024/12/25提醒留意萬科與深鐵關係，後續萬科遭爆長期資不抵債)，中國兩會對2025經濟成長率預期目標仍訂在5%，但中國「經濟下行，內需不足，失業仍高(2025畢業生人數預期續創新高仍不利2025就業市場<將迎7月畢業潮>)，外企離場，寫字樓空置率居高不下(4Q24仍達18.3%)，職缺數萎縮，地方政府赤字深化新政策推行難度」等根本問題並未解決，雖有Deepseek為科技業帶來重新估值的前景，仍須留意資金集中在科技股，但金、傳板塊相對難有提振的風險，今(3)日收復月線，上證今(3)日收復5日線、10日線上探月線，
(恆生指數日K 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
昨(2)日美元指數終場收跌0.76%，失守5日、10日線，於收復月線前，仍相對給美元計價的金市多方讓出表現空間，2、3、5年期美債殖利率於季線上震盪整理步伐，如失守季線將有利不孳息的金市多方表現，不過市場在川普(Donald Trump)發文表示將把鋼鐵和鋁的關稅在6/4提高到50%，加上烏克蘭國家安全局昨(2)日在社交媒體Telegram上發文表示「烏克蘭安全局對『蛛網』特別行動，造成敵方戰略航空兵的損失估計為70億美元，俄羅斯主要機場中約34%戰略轟炸機遭攻擊。」再度引發觀望，昨(2)日黃金/美元終場收漲2.82%，以3,381.75美元/盎司作收，突破05/23前高。
(烏克蘭國家安全局認為「蛛網」行動造成俄羅斯70億美元損失 資料來源：Telegram)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
(黃金/美元日K 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
加拿大野火帶動反彈，美油上探季線
油市上，中長期供給減產展望部分，OPEC於2025/05/03的線上會議表示「在當前健康的石油市場基本面下，致力於市場穩定，並上調產量，在6月實施41.1萬桶的產量調整。」增產前景加重市場對供過於求的觀望，需求面上，除美中磋商互降關稅有利前景，05/26為美國陣亡將士紀念日，至09/01勞動節為北美駕車旅行旺季，也帶動燃油的需求預期前景，
由於加拿大產油省份阿爾伯塔省(Alberta)發生野火，Reuters統計已影響34.40萬桶/日的瀝青產量，約占加拿大總產量的7%，加拿大自然資源公司(Canadian Natural Resources Limited)表示，已從Jackfish 1號油田疏散工人，並關閉了約3.65萬桶/日的瀝青生產。Cenovus Energy公司表示，已從克里斯蒂娜湖瀝青生產基地疏散非必要人員，並停止約23.80萬桶/日的產量。雖然Cenovus Energy公司於前(1)日表示，尚未發現基礎設施受到任何損壞，預計克里斯蒂娜湖的營運將在短期內全面恢復。但昨(2)日油市仍有強彈，美、布油終場收漲3.70%、3.86%，其中美油率先上探季線反壓，此外同樣須留意，美伊核談部分重點持續落在「鈾濃縮」問題，但川普(Donald Trump)今(3)日發文表示：「AUTOPEN(指拜登)早就該阻止伊朗進行鈾濃縮了。根據我們潛在的協議，我們不會允許任何鈾濃縮活動！」
(Trump貼文表示美國不允許伊朗有任何鈾濃縮 資料來源：Truthsocial)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
短期格局持續留意俄烏和談進展，與俄烏和談後是否美、歐放寬對俄制裁，令俄油重返油市，中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。
中國市佔下滑，法國交車爆減，Tesla連4黑回測半年線
S&P500指數11大板塊漲10跌1，能源、資訊科技2大板塊終場分別收漲1.31%、0.88%，表現較佳，工業板塊終場收跌0.13%，表現較弱。
成分股中，Steel Dynamics、Nucor終場分別收漲10.27%、10.10%，表現最佳，First Solar、Leidos Holdings終場分別收跌5.33%、4.63%，表現最弱。尖牙股部分，Meta漲幅3.62%，Amazon漲幅0.80%，Netflix漲幅0.97%，Apple漲幅0.42%，Alphabet跌幅1.43%，
道瓊成分股漲多跌少，Nike、Boeing終場分別收漲2.29%、2.00%，表現最佳，Salesforce、MMM終場分別收跌1.41%、1.31%，表現最弱。費半成分股漲多跌少，Micron、AMD終場分別收漲3.94%、3.52%，表現最佳。Cirrus Logic、Entegris終場分別收跌0.63%、0.52%，表現較弱。
值得留意的是，除了川普(Donald Trump)發文表示將把鋼鐵和鋁的關稅在6/4提高到50%，令S&P500成分股中，鋼鐵股有明顯表現以外，先前提及，Tesla交車量表現不盡理想，中國市佔出現下滑後，法國汽車行業協會PlateformeAutomobile的數據5月數據報告中顯示，法國5月、5月累計在輕型車、乘用車、5.1噸以下的商用車、5.1噸以上的商用車，皆表現下滑，
(法國5月所有車型表現下滑 資料來源：PlateformeAutomobile)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
(法國5月累計所有車型表現下滑 資料來源：PlateformeAutomobile)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
另一份細項數據上，新乘用車註冊部分顯示，Tesla 5月僅售出721輛汽車，年減67.18%。儘管Tesla推出最暢銷車型ModelY的重新設計版本，但註冊量仍降至2022/07以來的最低，昨(2)日Tesla股價終場收跌1.09%，一度回測半年線。
(Tesla法國5月交車數年率爆減近7成 資料來源：PlateformeAutomobile)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
(Tesla日K 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
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