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美國確立10%基準關稅作為新常態，企業與消費者壓力同步升高

美國商務部長Lutnick重申川普總統日前立場，表示10%的進口基準關稅將「在可見未來持續存在」，成為美國貿易政策的基本門檻。雖官方聲稱該關稅將由外國企業與政府承擔，但市場數據顯示美國企業已將成本轉嫁給消費者，導致物價上升與消費信心下降。

此政策不僅影響中美貿易，也已納入美英最新貿易協議架構中，顯示美方意圖將此基準關稅制度化。儘管部分商品未受調整影響，但多數進口品將面對這項新成本結構。

重點摘要

• 10%關稅成為政策新底線
  商務部長Lutnick確認，10%基準關稅將長期實施，未來與其他國家的協議也將以此為起點。

• 美英貿易協議仍納入關稅底線
  儘管美英達成新協議，多數進口商品仍須繳納10%關稅，川普表示這對英國來說是「好協議」。

• 官方堅稱關稅成本不轉嫁消費者
  Lutnick表示成本將由外國企業承擔，認為美國本土產品將因此更具競爭力。

• 市場數據顯示消費者已受影響
  關稅實施後，美國部分家庭用品價格上漲，消費信心指數出現下滑趨勢。

• 川普暗示未來部分國家關稅恐更高
  對於貿易順差大的國家，川普指出「部分國家稅率會更高得多」，顯示政策具升級空間。

美中達成初步貿易協議，雙方釋出緩和訊號有望穩定全球市場

美國白宮宣布與中國達成一項初步「貿易協議」，雖未公布具體內容，但雙方官員均表示會談具建設性並取得實質進展。此次會談於瑞士日內瓦舉行，為近來因高關稅對峙而緊張的美中貿易關係帶來轉機。中美雙方皆強調已建立新的經貿磋商機制，未來有望逐步化解衝突，減緩對全球供應鏈與市場的不利影響。

川普（Donald Trump）及中方高層均對談判結果表示肯定，強調「共識已成」，並預告將有更詳細的協議聲明公布。儘管145%美國關稅與中國125%反制仍未撤銷，但此次進展已為市場注入一劑安定劑。

重點摘要

• 初步協議達成但未公開細節
  白宮與中方皆稱已達成貿易協議，強調談判具建設性，但未透露協議具體條款。

• 高層參與確保決策層共識
  美國財政部長Bessent與貿易代表Greer直接向川普報告；中方由副總理何立峰領銜與會。

• 建立磋商機制促進後續對話
  雙方同意設立經貿磋商機制，為未來問題提供制度化溝通管道。

• 中方與美方皆釋出樂觀訊號
  何立峰與中國貿易代表李成剛皆表示會談成果豐碩，將發布詳細聲明。

• 關稅壓力仍在，市場反應審慎樂觀
  雙方尚未調整145%與125%的關稅措施，但協議進展已提振市場情緒。

產業

數位廣告Q1強勁成長，但高關稅與經濟不確定性恐重創全年表現

Meta (META)、Alphabet (GOOGL)、Amazon (AMZN) 等科技巨頭於第一季繳出亮眼成績單，廣告營收均超出預期，帶動整體市場情緒上揚。然而，隨著川普政府加徵關稅、關閉「低價免稅」漏洞，以及宏觀經濟前景不明，企業對未來數位廣告投放顯現保守態度。從Meta、Alphabet到Snap、Pinterest，各方均表達對下半年廣告市場的審慎看法，特別是來自亞洲的出口導向型電商支出大幅下降。

重點摘要

• 科技巨頭廣告營收優於預期
  Meta與Alphabet廣告收入分別成長16%與9%，Amazon成長19%，超越市場預期，提振投資人信心。

• 中小平台與廣告科技公司同樣受惠
  Reddit、Snap、Pinterest營收皆優於預期，AppLovin與The Trade Desk表現強勁，股價分別大漲15%與18%。

• 亞系電商廣告支出下滑影響平台營收
  Meta CFO指出，Temu與Shein等亞洲電商在「免稅漏洞」終止後廣告支出驟減，壓抑平台成長動能。

• 廣告市場不確定性升高
  Alphabet、Pinterest與Snap皆示警經濟逆風，Snap甚至撤回第二季財測；The Trade Desk指出市場波動加劇。

• 大型平台預期將吸走廣告預算
  分析指出品牌廣告支出將轉向ROI穩定的大型平台，但即便是Meta也難以重現Temu當初的高效投報率。

個股

Google支付近14億美元與德州和解，同時面臨搜尋壟斷案重罰壓力

Google同意支付13.75億美元給德州州政府，以解決兩起涉及侵犯州民資料隱私權的訴訟，金額創下全美對Google相關隱私和解案的新高。這筆和解金緊接著2023年Meta支付德州的14億美元協議，凸顯德州對科技巨頭監管的強硬立場。與此同時，Google正處於聯邦反壟斷補救階段審理的收尾階段，司法部要求其公開搜尋數據並終止與設備商的預設搜尋合約。

重點摘要

• 德州獲13.75億美元隱私和解金
  Google與德州達成金額高達13.75億美元的和解，涉及Chrome瀏覽器的隱私模式、Google Maps的定位紀錄與Google Photos的生物特徵資料。

• Google未承認違法行為
  Google表示無需變更任何產品政策，稱相關變更早已實施，強調這次和解是為了結束舊案。

• 反壟斷補救案審理即將結束
  Google被判在搜尋領域形成非法壟斷，目前法院正審理補救措施，可能要求其開放搜尋點擊數據並終止強制預設合作協議。

• 執行補救方案恐影響搜尋部門
  Google搜尋主管指出，若依據司法部提案執行，約需1,000至2,000名員工（搜尋部門20%）參與調整。

• Chrome拆分與資料開放成焦點爭議
  DOJ建議Google出售Chrome，並要求開放關鍵搜尋資料，但Google強調此舉恐對用戶隱私造成風險。

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