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【我們想讓你知道】
股市大跌還可以買嗎？黃金為什麼最近一直漲？債券還能當避險工具嗎？
現在全球行情，光看股價起伏是看不出全貌的。市場劇烈震盪，有人說是股災，有人說像大地震，但我們不能只看表面，而是要「由上往下」來分析——也就是從總體經濟、資金流向、利率政策一路看下來，最後才是個股。
以下文章整理自知名財經專家 阮慕驊4/14直播：台股大跌之後的策略方向！買？賣？還是繼續等？
股市震盪之下，我們該從哪個角度看市場？
這次全球金融市場的變化，你說是股災也好、大地震也好，我們要用什麼角度來看？答案是「由上往下」，也就是所謂的 Top Down 分析，而不是 Bottom Up。
Top Down 是從宏觀環境開始分析，最後看到個別公司；而 Bottom Up 則是從個股出發，再看到整體產業與經濟。這兩種策略都不是錯，只是適用時機不同。而我認為現在這個局勢，適合用由上而下的方式來觀察。
很多人還在看法人報告？我上次直播就講了，現在可以把法人報告撕掉了。因為它們都是三個月前寫的，根本來不及反映現在快速變化的環境。
美國幾家大型銀行的 CEO 上週末都釋出警訊，像是摩根大通的戴蒙說，我們正處於「風暴之眼」。橋水基金的創辦人達里歐甚至擔心，比經濟衰退更糟的事正在醞釀。
這些人是在耍嘴皮子、嚇唬市場嗎？我不這麼看。他們的格局不可能這麼小。相反的，我們應該認真去思考，他們為什麼會說出這些話。
該避險還是抄底？
如果你這波有成功避險，當然是正確的。但現在市場彈了兩天、漲了 2200 點，還在談避險，會不會太悲觀？上週集中市場的融資減少了將近 1000 億，融資清得這麼徹底，現在不是該進場的好時機嗎？
但我要提醒的是：你現在進場，是不是抄在半山腰？假如後續市場繼續下跌，之前避險的努力不就全白費了嗎？
反過來看，若你手上有五成現金，也許覺得在五年線附近是絕佳進場點，畢竟 17000 點那天，剛好就是打到五年線。但問題是，如果行情再往下呢？你能夠全身而退嗎？
各種持股與現金比例的投資人，現在都面臨同一個問題——下一步怎麼走？
把思維從戰術，提升到投資戰略
如果你只用一週、兩週的短線角度來看，對於長線資產增值幫助不大。我們追求的應該是資產倍增的機會，而不是短線 5%、10% 的震盪。
這也是我課程中強調的重點：從宏觀的戰略格局來看，再來擬定你的戰術操作。
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黃金大漲 23%，你意外嗎？
很多人不知道，今年表現最好的資產不是股票、不是債券，而是——黃金。今年才過四個月，金價就漲了 23%，最高來到每盎司 3245 美元，而且是連續三年走高。量能也非常大，代表這不是虛漲，而是有資金實際進場推升的結果。
你看年 KD 指標、MACD，都是開口放大往上走，推升力道強勁。而且最近我還觀察到一個現象：越來越多人在路上掛金項鍊，尤其是那種粗粗的金鍊子。這是我多年來沒看過的場景，跟金價上漲也有連動關係。
黃金的角色：戰略性資產配置工具
我從去年就一直強調黃金，因為我把它視為「戰略性資產配置工具」，而不是短線的交易工具。這是從宏觀格局出發的思考，不是戰術性的應變操作。
黃金就像戰略性武器，不是每天拿來用的，而是長期保值、關鍵時刻發揮作用的資產。就像核子潛艇或洲際導彈，不會每天用，但它的存在，就是一種震懾力與底氣。
所以我自己配置黃金是只買不賣，也不管短期漲跌。因為它在我的資產配置中，扮演的是「穩定器」與「壓艙石」的角色。
債券也不能避險了，那還能配債嗎？
你以為債券還能避險？其實現在連債券都被市場當成風險性資產看待。
有沒有發現？債券 ETF 今年以來也跌了 2%、3%、甚至 6%！這跟過去「股債配置避險」的認知完全不一樣。因為美債是美元計價，而美元現在也失去了避險角色。
這就讓人不得不思考：還能再用股六債四、股七債三的方式配置嗎？
我個人是：不會再配債券了。
不是說我會賣光現有部位，而是我不再增加債券部位，也不再把它當成避險標的。
觀念引導行為，格局決定成敗
我一直相信，觀念決定成敗。你的觀念正確，很多事情自然會順勢而為。觀念錯了，就會做出錯誤的決策，所以，這一波市場的大震盪，你要用什麼樣的觀念與格局去面對？這才是我們每個人現在要思考的關鍵。
以上內容授權自 4/14 台股大跌之後的策略方向！買？賣？還是繼續等？【阮慕驊】選股一路發聊天室
（圖：shutterstock，僅示意；內容僅供參考，投資請謹慎為上）
